珍酒李渡逆市入“富”生效 酱酒热回归理性利好长跑者

酱酒热回归理性，已成为行业共识，这对于头部酱酒品牌而言，正在带来新的发展机遇。

近日，中国酱香白酒第二股珍酒李渡（6979.HK）发布公告，宣布公司获纳入富时罗素全球股票指数系列（GEIS）的四项重要指数。

记者了解到，四项重要指数分别为为富时环球、富时全球全市场、富时全球总市值及富时全球大盘股指数，并已于2023年12月18日正式生效。

珍酒李渡入“富”不简单

作为伦交所旗下全资子公司，富时罗素是全球指数行业的领导者之一，为全球投资者提供投资的基准、分析和数据解决方案。其对纳入企业有一套严格的考核标准，会综合评估市值、流动性、上市时间、监管情况、区域等多方面有因素。此外，还要求入选企业具备高流动性和高成长性。凭借超过300亿的市值，珍酒李渡成为白酒行业今年唯一被纳入富时罗素全球股票指数的大型股。

值得注意的是，今年4月27日，珍酒李渡在港交所主板挂牌上市，成为港股白酒第一股和中国酱香白酒第二股。上市不到8个月，珍酒李渡即被纳入富时指数，显示出资本市场对其成长性、企业发展潜力、市场竞争力的认可，也将为公司投资者带来更大信心，同时对酱酒行业也是一种提振。

对珍酒李渡而言，这不是第一次被资本市场聚焦。今年8月，珍酒李渡上市不到4个月即被纳入恒生综合等十项指数，并于9月4日被纳入“港股通”，得到南下资金持续青睐。wind数据显示，截至12月15日，南向资金累计持有2.16亿股，占已发行普通股的6.61%。此外，珍酒李渡目前市盈率为13.2，远低于国内白酒企业20-30的市盈率水平，仍属于被低估的优质标的。

行业回归理性利好珍酒长期增长

2018年以来，国内酱酒热快速升温，在头部品牌利润效应下，大量业外资本和投机者进入酱酒行业淘金，各种定制和渠道酱酒品牌如雨后春笋般出现，但这些中小品牌的产品力、文化价值、销售体系综合较弱，反而造成了酱酒市场的混乱与失衡。

随着行业回归理性，以及在“少喝酒、喝好酒”的新消费趋势带动下，酱酒消费逐步向优势产区、优质产能、头部品牌倾斜，马太效应越发明显，酱酒头部品牌正从本轮酱酒理性回归中脱颖而出。

2020年到2022年，珍酒李渡公司营收从24亿元增长至58.6亿元，归母净利润实现翻番。虽然今年白酒行业面临调整，但财报显示，珍酒李渡2023年上半年，实现营业收入35.2亿元，同比增长15%；经调整净利润8.03亿元，同比增长22%，实现逆势增长。

营收数据逆势增长之外，珍酒李渡的核心运营数据表现也有明显提升。其中，珍酒李渡旗下的四大品牌均实现增长；产品结构性升级表现强劲，其高端产品上半年实现收入9.3亿元，增长32%，间接带动公司毛利率同比提升2.3%，表现出强大的经营韧性。

行业观察人士认为，珍酒李渡业绩优秀的背后，一方面来自于酱酒热理性回归后，进一步利好头部品牌发展；另一方面珍酒李渡也抓住了机遇加快推动产品结构性升级，紧贴市场需求，赢得消费者喜爱。

另一方面，珍酒李渡逆势采取的积极市场布局和营销策略，也取得突出成效。

据了解，今年珍酒李渡结合全国化布局，制定多渠道战略，渠道渗透率不断上升，截至2023年6月30日，珍酒李渡经销商数量达到6898家，较2022年增加了280家，拓展了渠道深度，提高了销售网络密度。同时，面对行业调整、市场竞争加剧等新形势，珍酒李渡通过驻店、终端拜访、品鉴会等形式，加大终端销售和服务能力，强化市场精细化运作，为经销商赋能，加快市场动销，确保渠道库存处于良性。

值得注意的是，随着行业的理性回归，酱酒市场进入新一轮长跑阶段，这更加考验品牌的综合实力，而经过一系列调整的珍酒李渡在生产经营上变得更加游刃有余。

以珍酒为例，2023年下沙季，珍酒优质基酒储存已达6.5万吨，投产4万吨，产能规模稳居贵州酱酒品牌前三。而根据远期计划，预计“十五五”期间，珍酒产能将达10万吨，储酒40万吨。

优质足量的基酒是酱酒企业未来发展的根本所在，这也让珍酒李渡在新一轮酱酒品质化和品牌化竞争中更加占据市场主动。

行业专家认为，从浓香型白酒行业发展轨迹看，酱酒行业的发展终究要从千帆竞发走向高度集中，届时行业头部企业将占据主要的市场份额，相信准备充分的珍酒李渡在这场耐力赛跑中，将进一步实现高质量增长，在未来带给资本市场更多惊喜。