海尔智家拟6.4亿美元收购开利商用制冷 不含空调业务

海尔智家（600690.SH）12月14日上午公告透露，拟斥资约6.4亿美元（45.59亿元人民币）收购开利集团（美国纽交所上市公司）旗下的全球商用制冷业务，进一步整合全球行业资源。第一财经记者留意到，海尔智家此次将并购的开利商用制冷业务，主要为零售制冷、冷库制冷等业务，不包括开利的商用空调业务。

截至上午收盘，海尔智家涨0.50%至20.27元/股。

开利集团是全球商用制冷设备制造商，根据财报数据，该公司2022年收入204亿美元、同比减少0.93%，净利润35.3亿美元、同比增长112%；2023年第三季度的净资产收益率为11.35%，低于2021年同期的24.59%。

中国机电进出口商会家电分会秘书长周南向第一财经记者分析说，开利集团近年来更加专注空调业务，不但与美的持续合作，还相继收购了志高暖通（积微）、东芝空调，正在整合欧洲热泵制造商菲斯曼的气候解决方案业务 ，而非空调业务在逐步卖出。此次收购也符合海尔的战略，虽然现在面临贸易壁垒、供应链碎片化等困难，中国家电企业仍坚定地推进全球化。

“全球商用制冷市场一年的规模约为400多亿美元，因为竞争的企业较多，集中度低于家用制冷，目前排名比较靠前的公司主要包括开利、大金、艾默生、丹佛斯、GEA、江森自控等。”产业在线高级分析师王娟向第一财经记者表示，海尔此前与开利就有合作，有一家合资公司，收购了开利商用制冷后，未来将借助开利海外的渠道，将商用制冷业务从国内拓展到全球，创造新的增长空间。

此前，海尔智家已收购过日本三洋电机的东南亚白电业务、美国GE旗下的家电业务（GEA）、澳洲的裴雪派克、意大利的Candy，收购开利商用制冷业务将是海尔智家又一起重要的跨国并购。

与之前收购ToC的家电业务不同，这次海尔智家收购的是ToB业务。王娟认为，海尔在家用制冷（指冰箱、冷柜，不含空调）领域目前已经是全球产销量最大的企业，拓展ToB的商用制冷业务后，会继续扩大其在全球整个制冷领域的影响。

据海尔智家的公告，欧洲、亚太及北美商用制冷市场中的冷库市场在2023年规模约为110亿美元，并预计2023年至2028年间年复合增长率约为13%，主要增长动力来自新的冷库容量，得益于新鲜、冷冻食品消费增加，以及在线食品零售业务日益受到欢迎。欧洲、亚太及北美商用制冷市场中的食品零售市场在2023年规模约为150亿美元，以商超展示柜为主，市场相对趋稳。

海尔智家认为，开利商用制冷业务拥有基于天然冷媒二氧化碳制冷技术，该技术符合冷媒转换的大趋势。通过此次收购，海尔智家希望从家庭制冷领域，拓展到零售制冷、冷库制冷等商用制冷领域。本次交易还可以进一步拓展海尔智家在欧洲的业务布局，发挥协同效应。此外，依托与开利在中国20多年合作的基础，海尔智家将更好地抓住中国及亚太市场的增长机遇。

开利商用制冷业务，在食品零售行业提供商用制冷解决方案，在全球10多个主要国家和地区拥有约4000名员工，其中研发人员200人，配备了2300多名技术服务工程师。2001年，开利商用制冷业务与海尔成立了面向中国市场的合资公司，双方分别持股51%和49%，该合资公司2022年税前利润率为7.1%。

开利集团把开利商用制冷业务重组到一家注册在荷兰的公司（下称目标公司），该重组正在进行中。目标公司2021年营收12.18亿美元、净利润4560万美元、运营净资产1.088亿美元；2022年营收12.276亿美元、净利润5810万美元、运营净资产8840万美元。海尔智家拟以约6.4亿美元现金收购目标公司100%股权及资产。

伴随本次交易，买卖双方还将签署战略合作及商标许可协议。海尔智家获得两年内全球商用制冷领域“开利”商标的使用授权，并获得体现“开利”、“商用制冷”等特色要素的专用商标，海尔智家将有权在16年内免费在全球范围内使用该标识。

2023年前三季，海尔智家实现营收1987亿元，同比增长7.49%；归母净利润131.49亿元，同比增长12.71%。其中，电冰箱业务占比最大，今年上半年，海尔智家的电冰箱业务收入达403.03亿元，占其总营收的30.61%。