3000点拉锯下ETF继续受宠，12月已有超260亿元资金涌入

步入年底，A股市场再次陷入震荡调整，上证指数在3000点附近反复拉锯。12月13日，A股三大指数集体低开运行，大盘整数关口再度失守。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.15%、1.54%、1.66%。

同时，北向资金延续此前态势，全天净卖出95.9亿元，本月累计流出286.57亿元。而在这一过程中，超过260亿元的资金，却在悄然涌入A股ETF产品中，上证50ETF、央企主题ETF等产品近来交投活跃，连续多个交易日出现显著放量的情况。

ETF再获资金“扫货”

11月以来，A股市场先扬后抑，上冲至3089.77点后呈现回落之势，最低下探至2930.42点。12月13日，A股三大指数集体低开、午后逐步下探，截至收盘，三大指数均跌逾1%。

持续调整之下，资金借道ETF入市的热情依然积极。Wind数据显示，截至12月13日，全市场股票型ETF产品本月以来合计净流入264.43亿元。其中，7日至13日，股票型ETF市场已连续5日呈现净流入的状态，合计有超过167亿元资金入场。

第一财经梳理数据发现，此轮最受资金青睐的标的是跟踪上证50指数的ETF产品，本月以来已获资金净流入67.86亿元；科创100、中证500、创业板指等方向的产品也同样备受欢迎，均有超过33亿元的资金增持。

从单只产品来看，12月以来，获得10亿元以上的资金净流入的股票型ETF产品共有11只。其中，华夏上证50ETF的资金净流入最多，超过65亿元；易方达创业板ETF、南方中证500ETF等产品的区间净流入额均超过23亿元。

资金大幅流入背后，ETF产品的成交额也明显放量。如“吸金”最多的华夏上证50ETF，12月8日净流入1.06亿元，当日成交额则为13.38亿元。而在11日至13日，单日净流入额分别为15.94亿元、10.93亿元、10.81亿元，对应的成交额也分别为32.07亿元、29.64亿元、21.13亿元。

存在类似情况的还有央企主题ETF产品。12月1日，中国国新控股有限责任公司（下称：中国国新）公告称，该公司增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF。受这一利好提振，相关主题指数产品交投也非常活跃。

如南方中证国新央企科技引领ETF已连续9个交易日成交额破亿元，最高时达5.86亿元；而在11月30日时，这一数字仅有0.34亿元。截至12月13日，该产品月初以来“吸金”15.55亿元，成交总额超过25亿元。

另一只被国新投资出手买入的博时央企创新ETF同样明显放量。数据显示，该产品12月以来净流入11.09亿元，区间日均成交额达1.71亿元，较之11月30日0.64亿元的成交额，增长了1.6倍以上。

国新投资表示，将在未来持续买入，虽然后续并未公告买入进度，但由于相关产品再次“重现”尾盘成交额显著放量的情况，市场对此也颇有猜测。有业内人士告诉记者，国新后续确有出手增持举动。

反转仍需时日

自2022年4月以来，上证指数已在3000点上下震荡了一年半。今年四季度以来，市场频频传来利好消息，如汇金公司出手增持四大行股票和ETF产品、中国人寿和新华保险联手设立私募投资上市公司股票、社保基金拟扩大投资范围等。但市场震荡趋势未改。受访人士普遍认为，近期的积极因素有望提振市场信心，但真正迎来反弹仍待时日。

永赢基金首席权益投资官高楠对记者称，8月份以来，不论宏观层面还是产业层面，都出台了多项利好政策。但市场底往往会滞后于政策底出现，政策的见效明年上半年或许是比较重要的观察窗口。

“10月份以来已经出现了结构性机会，市场其实已经开始变化了。”高楠表示，当下的不确定性来自于难以判断经济是强复苏还是弱复苏，如果是弱复苏那么有增量的行业就会比较有限。因此，最重要的其实是把握未来几年确定性较高的有增量的行业。

“资金面的分化以及较少的基本面亮点，是近期市场再度调整至年内低点的原因。”沪上一位权益类基金投研人士告诉记者，资金面的负反馈仍需要持续性的市场表现才有望出现好转，意味着市场随后的修复进程大概率难以一蹴而就。

该人士进一步指出，资金面并非领先指标，后期可能需提防长期修复预期在某个时间点集中带来的市场上行风险。“在更多的增量资金的进场之前，后续市场仍大概率以震荡轮动为主。目前对周期及防御板块的均衡配置更加有利。”他称。

“一系列相继出台的政策存在累积效应，政策传导也需要时间。”在兴证全球基金研究部副总监董理看来，当前相关政策已经释放了清晰的救市信号，市场对于政策态度是有共识的，分歧主要在于力度和效果。

董理认为，虽然经济增长仍面临许多不确定因素，内外环境仍然比较复杂，但三季度数据已经为宏观经济复苏提供了证据，伴随信心恢复，政策累积效应有望逐渐显现。在他看来，“在这个阶段保持乐观或是一种更理性的选择”。

招商基金投研人士对记者表示，当前市场估值水平已处于相对低位，显示对负面因素定价已相对充分，后续总量政策发力、经济基本面触底回升、全球流动性宽松等积极预期有望发酵，A 股步入底部价值区间。