专访纳斯达克亚太区主席：今年美国IPO市场仍缺乏动力，料明年将更有活力

尽管今年迎来了ARM及Instacart等公司的上市，但美国首次公开募股（IPO）市场并未像预期那样强劲复苏。

如何评价今年美股IPO市场情况，对明年又抱有何种期待？纳斯达克集团副主席兼亚太区主席纳罗伯特·麦柯奕（Bob McCooey）近期接受第一财经专访时表示，今年美股IPO市场仍缺乏市场动力和信心，不过来自亚太地区公司的IPO表现强劲，预计明年的IPO市场将强于今年。

第一财经：你怎么看当前美股IPO市场情况？

麦柯奕：我认为，尽管今年的IPO市场在寻找有利时机，并在几个关键时段成功完成了IPO，但总体而言，市场仍在挣扎。9月份完成IPO的ARM公司和生鲜杂货配送商Instacart并没有给市场带来持续的动力，也没有给其他待上市的公司提供足够的信心。

虽然在筹项目仍非常强劲，很多公司在积极准备IPO，但市场对IPO的接受程度不如公司和投资者预期一样强劲。所以，IPO并没有保持连续性。

第一财经：对ARM和Instacart今年的IPO，你如何评价？

麦柯奕：我认为从今年年初讨论ARM的上市可能性开始，市场的兴奋情绪就在上升了。对于Instacart的IPO，则已经被讨论了两三年。随着时间的推移，人们对这两家公司的上市皆抱有很大的期待。它们最初在市场上的受欢迎程度很高，但后续表现并不如意。因此，我认为相比于上市初期的交易，这两家公司长期的市场表现，并没有为其他想要上市的公司提供良好的机会。

目前，我们正处于一个极其艰难的IPO市场环境中，这种情况通常不会持续超过一年，但现在已超过两年了。我们希望ARM和Instacart的上市可以重启IPO市场，激发市场热情。现在看来，IPO市场的真正复苏可能要等到2024年。

第一财经：你提到了艰难的市场环境，主要挑战是什么？

麦柯奕：主要问题在于投资圈的接受度。ARM和Instacart的IPO，以及许多其他公司的IPO，皆受到了投资者的热烈超额认购，但挑战在于IPO首日之后，如何继续维持投资者对这些公司及其股票的兴趣。

这是市场未能充分活跃的原因，也是今年投资者感到沮丧的原因。尽管美股在纳指的带动下表现强劲，超越了美债市场，但市场过于集中在头部公司，强劲走势并非由IPO市场驱动。

第一财经：高利率是否也对IPO市场有所影响？

麦柯奕：一方面，投资者可以在银行获得5%或5.5%利息，通过某些固定收益债券甚至能获得更高收益；另一方面，是未经市场验证的IPO候选公司，即所谓的风险交易。投资者是愿意投资一家全新且被认为风险较高的公司，还是选择那些能提供更具确定性的回报？因此，利率确实对市场产生了显著影响。

更重要的是，利率环境的不确定性，以及这轮紧缩周期何时结束的不确定性，对IPO市场也产生了影响。我们今年已经历了多次加息。目前，美联储仅表明“暂停加息”，而不是“停止加息”。如果市场能明确知道美联储会停止加息，我认为这将对IPO市场的复苏产生积极影响。

第一财经：亚洲企业的情况如何？你如何评估目前中国企业来美上市的兴趣？

麦柯奕：投资者的目标是在全球各地赚取收益。我们在亚太地区的IPO市场度过了一个低调却又强劲的一年。今年，已有44家亚洲公司在纳斯达克上市，其中大多数为中国企业。

在纳斯达克今年的98家IPO中，几乎50%的公司来自亚洲，过去通常是35家左右。从百分比上来看，亚太市场表现非常强劲。今年我在中国大陆待了近9周，了解到中国公司仍希望进入美国市场。 因此，我对中国市场的潜在机会充满信心，并对中国市场的未来保持乐观。

第一财经：你在亚洲一定与许多企业高管有过交谈，你感觉哪些行业最希望来美IPO？

麦柯奕：科技领域将继续保持其强大和重要的地位，电动汽车、电池、激光雷达以及电动汽车生态系统的其他环节将继续发挥重要作用。

我们已在11月底迎来吉利旗下的路特斯科技（Lotus Tech）通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并上市。此外，8月份，越南的电动汽车公司Vin Fast已在纳斯达克上市。我们对这一行业非常看好。另外是健康护理领域。在这个领域，纳斯达克是全球领先的交易所，同时中国正在发展许多优质的健康护理公司。此外，金融科技领域也具有巨大潜力。

第一财经：能否谈谈对明年的预测？

麦柯奕：我预计明年的IPO市场将比今年更为强劲。过去几年，我们一直抱有这样的希望。根据我们与各行业的交流，明年看起来将非常有活力。我们期待从明年3月下旬至5月的阵亡将士纪念日（Memorial Day）这一窗口期将激发市场更多的活动，接着希望明年下半年的IPO数量可以超过上半年。

在行业方面，包括我们之前讨论的技术、金融科技、健康护理，以及一些即将上市的美国消费类公司。还有一些在疫情期间得到私募股权支持的公司。同时，消费品领域也有公司在寻找IPO机会。

第一财经：与2019年的情况相比呢？

麦柯奕：我认为明年IPO市场可以恢复到疫情前水平。正如我之前提到的，市场需要的是动力和信心。如果两者并存，公司便有望成功上市。公司需要对自己获得良好估值和筹集必要资金方面有信心，这是完成IPO的关键。但今年，由于市场波动以及投资者对IPO的热情不足，许多公司缺乏这种自信。我们希望到了2024年，公司能拥有这种信心，并与市场动力相结合，重启IPO市场的强劲复苏。