美日股市成对冲基金“香饽饽”，各自后续动能如何？

近日，美日股市的强劲势头引发关注。

在美国，受美国5月非农就业报告表现强劲和美国发生债务违约的风险解除等因素推动，标普500指数在当地时间6月2日达到去年8月以来的最高点，距离进入技术性牛市仅一步之遥。在日本，投资者押注日本央行将维持现行超宽松货币政策，推动日经指数再迎里程碑。6月5日，该指数创下1月18日以来的最大单日涨幅，并自1990年7月以来首次突破32000点。

市场对上述两国股市的乐观情绪从华尔街各大银行发布的最新报告中也可见一斑。报告显示，对冲基金上周卖出欧洲股票，转而买入上述两国的股票。

对此，摩根士丹利亚洲和新兴市场首席策略师乔纳森·加纳对第一财经记者表示，可高配日本和新兴市场。“更为强劲的经济增长、更低的通胀、更宽松的政策和合理的估值将推动（这些市场）未来12个月回报率达到两位数。 ”加纳如是预测。

基金经理青睐美国和日本股市

摩根大通在周一的一份报告写道，商品交易顾问（CTA），即使用演算法交易市场趋势的对冲基金，将资金撤离欧洲股市，转而投入美国和日本。

该报告指出，这些基金持有日本股票多仓规模创下两年来最高，而对英国股票的多头或看涨押注“在5月份缩减得最多”。

高盛在最新发布的报告中表示，对冲基金在北美股市的净买入额达到了该行所见约五个月来最高水平，并主要投资于信息技术(IT)、消费类商品和医疗保健等领域。

上述报告还提到，美国能源股的净卖出额达到了10周的高点，接近2018年以来的最高水平。

摩根士丹利在周一的一份报告中则称，对冲基金还买入了北美金融公司、医疗保健、工业和消费相关行业的股票。

报告称，市场现在正处于几个“更热但更短 ”的盈利周期之中。该报告还说，今年企业盈利有衰退的可能，但市场价格还没有反映这点。

“美企盈利下滑预计扼杀美股涨势”

摩根士丹利分析师预计，上市公司盈利下滑将抑制美国股市上涨。

以安德鲁·席茨为首的策略师预计，标普500指数今年每股收益将下降16%。这是华尔街各大机构给出的最悲观预测之一。

“我们认为美国企业盈利面临下行风险。”席茨团队在4日发布的报告中写道，“流动性恶化可能会在未来三个月给股票估值带来下行压力，同时随着收入增长放缓和利润率进一步萎缩，我们也预计每股收益将令人失望。”

摩根士丹利预计，标普500指数每股收益为185美元，而策略师预测中值为206美元。该指数年底将收于3900点，较上周五收盘点位还有9%左右的下行空间。

加纳对第一财经记者说：“风险/回报前景对美国来说仍然是最没有吸引力的：从全球范围来看，我们仍然建议减持美国股票，我们认为美国股票在2023年面临最大的盈利风险，因为当前标普500指数的远期市盈率为18倍，而MSCI除美国外的所有国家指数则为12.7倍。相较之下，我们认为亚洲，尤其是日本，目前存在最佳机会，由于回购活动增加及净资产收益率前景改善，投资者兴趣日渐浓厚。”

该行还建议增持包括长期美债在内的发达市场政府债券和美元。对于渴望高收益的投资者，相比高收益债券，该行更推荐额外一级资本证券。