超200亿资金涌入、顶流基金经理加仓，行情要“轮”到医药板块了吗？

随着市场5月以来的调整，不少基金经理已调仓换股，在上市公司发布的回购股权公告中可以窥见一二。例如，知名基金经理葛兰管理的中欧医疗健康加仓了爱尔眼科、恒瑞医药等医药行业个股。

与此同时，还有超过200亿元场外资金持续进场抄底医药相关ETF，医药ETF的基金份额在6月2日创下历史新高。那么，对于时下仍处于板块轮动的市场，回调了近两年的医药板块机会终于来了吗？困境将在何时反转？

记者注意到，今年以来，已有部分医药主题基金业绩正在持续“回血”。截至6月2日，有12只医药主题基金年内收益超过10%，表现最好的红土创新医疗保健股票的年内收益达36.88%；但也有同泰大健康主题混合等部分医药基金今年仍亏超10%，分化明显。

同“医”不同“命”，同类产品业绩分化

Choice数据显示，截至6月2日，有12只生物医药主题类基金今年以来的累计收益率超过10%。其中，回报率最高的是红土创新医疗保健股票，年内收益率为36.88%；中邮消费升级、前海开源中药股票A/C等产品年内回报率也突破18%。

记者从基金重仓股中发现，红土创新医疗保健股票主要重仓中药板块。2023年一季报显示，该基金前十大重仓股为达仁堂、康缘药业、康恩贝、佐力药业、太极集团、方盛制药、以岭药业、天士力、九芝堂、迪瑞医疗。

其中，中药行业个股就有9只。截至6月2日，太极集团的年内股价已经实现翻倍，年初至今上涨112.24%；而达仁堂、方盛制药、九芝堂和康缘药业涨幅都超46%，康恩贝、天士力也有超过40%的涨幅。

不过，同为医药主题基金，不同基金也有不同的“命运”。数据显示，截至6月2日，有47只医药生物主题基金产品的年内跌幅超过10%。如同泰大健康主题混合A/C的年内回报率分别为-15.52%、-16.01%。换言之，同类产品的首尾业绩相差逾52个百分点。

而在股票型ETF产品中，重仓中药的产品表现也更为突出。Choice数据显示，截至6月2日，名字中带有“医”或“药”的股票型ETF产品共有41只，仅4只产品今年以来的回报为正。

具体而言，华泰柏瑞中证中药ETF、鹏华中证中药ETF、汇添富中证中药ETF、银华中证中药ETF的年内收益率均超17%，上述产品均跟踪中证中药指数。数据显示，该指数年初至今累计上涨17.06%。

“目前国家政策非常鼓励和支持中医药的发展，二级市场上中药板块的表现也较为亮眼。”西南证券医药首席分析师杜向阳对记者表示，整个中药板块的估值目前处于中等水平，从财报数据来看，中药板块2023年第一季度收入端和盈利端呈加速回升的状态，可以借道ETF进行投资。

逾200亿资金进场抄底

另一方面，二季度以来，医药相关ETF“越跌越买”，持续获得资金加码。Choice数据显示，截至6月2日，在前述41只名字中带有“医”或“药”的股票型ETF产品中，超过87%的产品自二季度份额有所增长，合计规模增加超过370.81亿份，若以区间成交价粗略计算，资金净流入超过220亿元。

其中，易方达沪深300医药ETF、华宝中证医疗ETF是二季度以来两只份额增长超过百亿份的股票型ETF产品。截至6月2日，二者的年内收益率分别为-7.35%、-11.84%。以前者为例，基金份额增至425.1亿份，创下历史新高，4月以来的净流入金额为54.29亿元。

事实上，二季度以来，有不少基金经理已经开始增加医药股的配置。例如，6月1日，爱尔眼科披露了回购公司股份的相关公告。据公告内容，截至5月26日，由葛兰管理的中欧医疗健康位列该公司第四大流通股东，持股数量为19799.11万股，占总股本的比例为2.76%，较一季度末的19325.83万股增持了473.28万股。

记者注意到，截至今年一季度末，爱尔眼科已经连续四个季度位列中欧医疗健康的第一大重仓股，2022年四季度和2023年一季度，中欧医疗健康曾连续两个季度减持爱尔眼科。

除了中欧医疗健康，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药ETF也分别增持爱尔眼科1903.48万股、1536.2万股。此外，赵蓓管理的工银前沿医疗股票新进爱尔眼科前十大流通股股东，共计持有4000万股。

而恒瑞医药发布的截至5月15日前十大股东持股情况也显示，中欧医疗健康在一季度末基础上增持该公司309.85万股至7165.82万股，易方达沪深300医药ETF也同时有加仓举动。

从个股走势来看，爱尔眼科与恒瑞医药有所分化，截至6月2日收盘，前者股价二季度以来下跌11.14%，后者则上涨7.5%。

行业机会在哪？

医药板块为何在近期受到机构和资金青睐？一位医药行业分析师告诉记者，医药ETF获得资金的持续涌入，可能是因为投资者判断医药生物行业呈现出底部特征，所以选择逢低加仓。

“未来或以子行业和个股的结构性机会为主。”他进一步表示，不过，医药板块细分行业众多，专业门槛高，且不同的子行业差距巨大，投资者参与时需要仔细甄别产品具体的投资方向。

平安基金基金经理神爱前对记者表示，未来几年经济处于转型期，高质量发展更为重要，政策导向的科技、高端制造、医药等成长性行业的对比优势有望逐渐扩大，而一些经济贝塔相关性大、同时暗含预期过高的板块面临一些压力。

“成长行业的产业趋势在逐渐清晰，预计市场企稳后，成长风格将领先市场上涨。”神爱前以医药行业举例称，人口老龄化支持行业的中长期需求，带量采购政策边际影响缓和，创新药、中药等政策导向明显，细分行业众多，重点选择个股。

那么，作为医药板块中被重点关注的细分行业，中药板块是否“有机可寻”？

“公募基金在一季度对整个医药行业配置的变化不大，但是在内部结构上发生了明显变化。”鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔告诉记者，公募基金主要加仓了中药，从中药板块的占比也可以看到，去年以来是逐渐提升的过程。

张羽翔进一步表示，在人口老龄化趋势下，随着居民自主健康意识的提升，中药行业未来的市场空间有望持续增长。随着近年来国家加大对中药创新的支持，中药行业不再是一成不变的，而是具备一定的成长性和创新性。

“眼下最差的时候已经过去了，在缓慢恢复初期要有耐心。”海通证券首席经济学家荀玉根表示，对股票市场来讲，因为经济基本面恢复慢，所以过去一段时间市场走得有些纠结也正常，往后看，数据最终还是会起来的，结构上要落实到基本面。