港股强势反弹，相关ETF涨超5%，反弹之势能否持续？

6月2日，港股市场高开后震荡走高，主要股指集体上扬。截至收盘，恒生指数报收18949.94点，单日上涨4.02%；恒生科技指数收盘上涨5.33%%至3827.28点。尽管6月迎来“开门红”，但港股主要指数仍未收复失地。年初至今，恒生指数、恒生科技指数仍下跌4.2%、7.38%。

行业板块方面，资讯科技、原材料、非必须消费等行业涨幅居前。在行情的带动下，重仓港股的基金收益率也随之水涨船高。choice数据显示，6月2日，有40只ETF产品的涨幅超过4%。

在涨幅前十的产品中，均被重仓港股或跟踪港股相关指数的ETF产品“霸屏”。其中，嘉实中证海外中国互联网30ETF(QDII)、广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF)、招商中证全球中国互联网ETF(QDII)的单日涨幅最高，均超5.8%。

以涨幅最高的嘉实中证海外中国互联网30ETF(QDII)为例。截至2023年一季度末，该基金前十大重仓股中，有9只是港股。前5大重仓股分别为腾讯控股、阿里巴巴-SW、美团-W、百度集团-SW、京东集团-SW。6月2日，上述个股的涨幅均在5.96%至7.8%之间。

此外，单日涨幅超过5%的还有跟踪恒生科技指数的博时恒生科技ETF(QDII)、跟踪港股通互联网的富国中证港股通互联网ETF、跟踪恒生互联网科技业的华安恒生互联网科技业ETF(QDII)以及跟踪港股通消费港元的华夏中证港股通消费主题ETF和银华中证港股通消费主题ETF。不过，值得注意的是，虽然有所“回血”，但上述产品的年内累计收益率仍未由负转正。

那么，港股市场今日为何上涨？对此，招商基金相关人士对第一财经表示，一方面，昨晚美国公布的领取失业金人数低于预期，叠加美联储官员提及可能6月份暂停加息，市场对于6月加息预期大幅下降，一定程度上缓解了港股估值压力，整体提升了风险偏好。

他进一步分析称，近期美国科技巨头的企业家来华交流，对中美商贸交流有边际提振作用，且市场预期中美商务交流可能会进一步升级，预期中美关系或将进一步缓和。另一方面，虽然从最近国家统计局公布的数据看当前国内经济整体依然偏弱，但市场预期国内对于“稳经济”政策未来或有新的变化。

“市场博弈官方经济刺激政策加码。”恒生前海港股通精选混合基金经理邢程受访指出，近期市场对于房地产行业潜在政策预期转向乐观，该消息也促使沪深港三地市场地产链全日保持强势。此外，市场同时憧憬官方在刺激内需领域出台刺激政策，以稳住国内相对疲软的消费需求。

在邢程看来，估值因素也是推动港股反弹的原因之一。他指出，近期香港恒生指数下调至18000点上方，前向12个月市盈率已跌破9倍，其位置低于13年以来的均值以下2倍标准差，相对低位的估值为向上反弹创造出较大空间。

“截至5月30日，香港市场卖空金额占比已达到19%的极值，因此在此位置上较容易出现空头回补动作，助推了今日香港市场的表现。”邢程对记者表示，目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。

“港股市场1月底以来的调整已经基本消化了此前强预期和弱现实之间的落差，目前在海外流动性边际收紧预期弱化、国内预期“稳经济”政策或有新变化的共振下，今日市场出现了明显的反弹。”上述招商基金人士也认为，如果未来经济或持续修复，港股有机会延续反弹之势。

落地具体的行业机会，该人士表示，会重点关注互联网电商、创新药和火电运营商板块。以火电运营商板块为例，“火电企业盈利端将迎来修复：由于非电企业（除电力以外的工业企业）下游需求不足叠加电厂库存较高，煤炭价格短期回落。火电企业长协履行率逐渐提高。近期输配电改革是较好的信号，逐步将电力市场化向用户侧推进，有助于辅助服务市场以及容量市场的发展。”他称。

“市场向上的趋势尚未结束，类似于2019年的情况，即盈利温和增长推动下，市场在快速修复后逐步转向结构性机会。”基于对市场的判断，邢程则表示自己将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。