OPEC 本周或将“按兵不动”，原油空头高枕无忧？

当地时间3日至4日，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的产油国组织（OPEC ）将在奥地利维也纳举行第35次部长级会议，商议最新的产量政策。随着会议临近，各成员国关于是否需要达成新减产协议对外释放的信号有所差异，使本次会议格外受到关注。

尽管近期国际油价跌至70美元关口以下，但据外媒援引消息人士的话称，产油国组织在周日会议上加大减产力度的可能性不大。

高盛全球商品研究主管杰夫·居里对第一财经记者表示：“我们预计 4 月份宣布自愿减产的 9 个主要产油国将保持产量不变，但会利用机会部分抵消鹰派言论。”

分歧

3月上旬，美欧多家银行接连陷入危机，引发关于全球经济形势疲软、石油需求减少的担忧。4月2日，沙特等主要产油国突然宣布将实施自愿减产石油计划，持续时间从5月份到2023年底。

这是在去年10月作出的减产承诺基础上的进一步减产，当时设定的减产目标是在同年8月日均产量的基础上下调200万桶。新一轮减产落地后，OPEC 每日减产总量达到了366万桶，接近全球消费量的4%。其实，由于西非产油国尼日利亚和安哥拉产能受抑制，OPEC 最近的减产幅度超过了其目标。

OPEC 4月意外宣布减产后，油价短暂回升，布兰特原油价格在随后几天里上涨约9美元，达到每桶87美元。但好景不长，在经济担忧等多重利空因素笼罩下，这期间的涨幅现在已经全部回吐。

业内人士分析，投机性抛售很可能在这期间导致油价走弱，并已令沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼频频放话。

盛宝银行大宗商品策略分析师奥勒·汉森表示，投机者最近已将美国原油和布伦特原油的空头头寸增加到接近4月2日OPEC 意外宣布减产之前的水平。

沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹•本•萨勒曼于5月23日在多哈出席会议时警告称，他将让做空者继续感受到痛苦，并告诉他们“要当心”。“我一直警告他们（指原油空头），他们可能会遭到惩罚，4月份他们确实感受到了。我现在也只会告诉他们要小心！”他如是说。

对此，许多市场观察人士和投资者将此解读为OPEC 可能考虑进一步减产的迹象。然而，成员国间在产量政策上存在分歧。俄罗斯副总理亚历山大· 诺瓦克上周四表示，他预计OPEC 不会在6 月会议上采取新的措施。

诺瓦克说，现在还没有出现经济衰退，只是增长放缓。5月份的减产规模已经达到日均160万桶，目前需要做的就是密切关注市场变化并及时回应。

“一切都可能改变”

一位OPEC 消息人士说：“此时此刻来看，本次会议上不会有变化，但像往常一样，取决于某些情绪，一切都可能改变。”而这也得到了其他三位消息人士的赞同。

不过，也有人认为现在对会议结果言之凿凿还为时过早。的确，除了4月的减产决定外，该组织近年来已多次让市场感到意外。

高盛预计本周OPEC 不会调整政策，但预测该组织可能“利用机会部分抵消鹰派言论”。居里解释称：“一种可能性是将自愿石油减产计划正式化，并让其他较小的生产国加入削减产量行列。虽然对这些小生产国施加限制象征意义大于实际效果，但我们怀疑该组织希望展现出强大的凝聚力。我们预测主要产油国将暂停行动，因为它们可能首先想观察5月刚生效的减产协议的影响。”

他进一步补充说：“不过，考虑到油价明显低于OPEC每桶80-85美元的心理价位，我们认为主要产油国仍有35%的概率在周日宣布进一步减产。沙特决心不让投机者为所欲为，加之会议采用线下方式进行，表明进一步减产仍可能在会议期间讨论。”

高盛还表示，如果今年下半年价格仍然低于80美元，OPEC 可能会在之后采取行动。

相类地，汇丰银行在周三的一份报告中表示，预计OPEC 不会改变其政策，但如果今年下半年没有出现预期的市场短缺，而且油价仍然低于每桶80美元，该组织可能会在之后削减产量。