油价下跌重创沙特俄罗斯财政状况，欧佩克是否考虑继续减产？

受全球经济前景忧虑影响，国际油价近期在70美元附近交投。从去年底开始，产油国组织OPEC 已经启动了多轮减产计划，其对市场的影响往往相对短暂，外界开始预测该组织可能会“故技重施”。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）在接受第一财经记者采访时表示，全球经济、特别是美国衰退的潜在风险成为了油价面临新的压力，“市场疲软令俄罗斯和沙特的财政状况持续恶化，但与此前类似，进一步减产似乎将面临组织内成员国的反对声。”

经济担忧困扰需求端

目前国际油价已经周线四连阴，创近8个月来最长下跌纪录。对经济前景的担忧已经成为困扰能源市场多头的持续阴影。

在4月初OPEC 意外减产超110万桶/日后，原油期货一度反弹10%。然而好景不长，美国原油库存回升、国际货币基金组织（IMF）下调全球经济预测、美国银行业危机等利空因素成为了新一轮抛售的导火索，市场短暂陷入了熊市泥潭。衍生品市场上，多头开始迅速撤离，悲观情绪有所升温。

荷兰国际集团ING在报告中表示，由于对宏观环境及其对石油需求的影响的担忧，负面情绪不断上升。另一方面，各区域炼油厂利润率的下降也引发了人们对石油需求强度的怀疑。

在上周发布的最新市场月报中，欧佩克将今年世界石油需求增长前景维持在230万桶/日不变，中国需求增长被其他地区的下降所抵消。出于谨慎的考虑，欧佩克称该预测“存在许多不确定性”。

美国考虑补充战略储备可能将成为支撑市场的因素。美国能源部长格兰霍姆（Jennifer Granholm）此前表示，在6月完成国会授权的出售计划后，能源部可能开始为战略石油储备（SPR）回购石油。今年2月，美国政府宣布，将从SPR中出售2600万桶石油，预计交付日期为4月1日至6月30日。目前全美SPR储量约为3.72亿桶，这是自1983年以来的最低水平，拜登政府去年出售了2.21亿桶来自战略储备原油。

瓦尔加向第一财经表示，亚洲经济的复苏，特别是中国，将成为全球能源需求前景的最关键因素。随着走出疫情，中国经济也走在了缓慢加速的道路上，能源需求也将进一步释放。相比之下，他对美国采购战略石油持谨慎态度，认为还有很多需要确认的细节。结合近期各国公布的数据，他认为短期内能源市场基本面并没有明显恶化。

继续减产或面临更大阻力

行业数据显示，欧佩克4月原油产量下降19.1万桶/日，至2860万桶/天。随着3月宣布的减产计划施行，欧佩克的产量将进一步下降，预计整体供应量降至2800万桶/日的关键心理水平。

与OPEC 减产相比，非欧佩克产油国却在跃跃欲试。欧佩克预计，这些国家今年将增产达到143万桶/日，其中美国增产为100万桶/日，挪威、巴西和加拿大同样具备较大潜力。不过供应前景仍存在不确定性，主要围绕美国页岩油产量和2023年计划外油田维护。

新一轮油价下跌让产油国再次面临着与4月初类似的处境。去年10月开始超过360万桶/日产能削减并未提振油价，布油自此之后下跌了15%，减产也让欧佩克面临市场份额拱手相让的风险。

近期多个重要产油国表达了对进一步减产的谨慎态度。欧佩克第二大产油国伊拉克石油部长加尼表示，他预计欧佩克 不会在6月会议上宣布进一步削减石油产量，伊拉克没有被要求任何额外的自愿减产。欧佩克第三大产油国阿联酋能源部长马兹鲁伊也表示，是否需要进一步调整供应，是一个集体的决定，对短期的情况并不担忧。

第一财经记者注意到，油价下跌已经重创了俄罗斯、沙特两大OPEC 领导者的财务状况。沙特一季度录得7.7亿美元的财政政策，IMF最新预测称，该国GDP增速将从2022年的8.7%骤降至3.1%，需要80.90美元/桶的油价来平衡预算，这一估计比此前预测提高了20%。俄罗斯财政部数据显示，2023年1-4月俄罗斯的预算收入为7.78万亿卢布，同比下降22%，主要原因是石油和液化气收入大跌52%，至2.82万亿卢布。

摩根士丹利上周将年末布伦特原油目标从此前的87.5美元下调至75美元。瓦尔加向第一财经分析道，短期内市场情绪依然脆弱，但欧佩克想进一步减产并不容易。OPEC 内部是存在分歧的，财政状况紧张让不少成员国面临考验，他们可能对减产是否有效产生了怀疑，特别是具有额外产能的国家而言。对于沙特和俄罗斯来说，下一步行动的阻力与4月相比有增无减。

标普全球普氏认为，OPEC 下一步行动仍存在很大的不确定性，“除非他们看到由于经济疲软或价格飙升而造成的实际需求破坏，否则他们可能会坚持更长时间来决定该怎么做。”