深度｜新三分类"首考"，成功"押题"的信托公司业绩表现如何？

每年4月底，都是信托公司陆续发布年报的日子，但2023年似乎和往年有所不同——大部分都延迟发布年报。

平安信托是第一梯队中最早发布业绩报的信托公司，同时，其在2022年初就开始推行的战略调整与业务转型，和今年信托新三分类政策高度契合。为何平安信托可以洞察先机、提前布局？ 它的转型路径会成为信托公司发展的范本吗？ 以下透过分析平安信托的业绩报，一起窥探行业的转型之路。

一、业绩报“姗姗来迟”：行业分化严重

2022年的市场让信托行业经历了前所未有的压力与冲击。2022年的业绩报，既是“姗姗来迟”，也是“犹抱琵琶半遮面”。

有的信托公司能逆势保持增长，有的则明显承压。 据统计，截至5月1日，60家信托公司2022年平均信托资产规模达到3383.15亿元，较2021年增长4.05％，头部信托公司排名稳定。按照母公司口径，60家信托公司营收平均数为13.52亿元，较2021年下降18.99％；60家信托公司净利润平均数为5.67亿元，较2021年下降23.2％。

那么，处于第一梯队的信托公司，交出了一份怎样的成绩单？几家头部信托公司的业绩数据如下，报表中虽然各项数据已经算“拿得出手”，但对比2021年同期仍然有不同程度的下滑。

不过，这其中平安信托却跑出了一条不同寻常的路：净利润65.27亿元、归母净利润41.56亿元对比2021年同期均有所增长，营收同期虽然下降16.4%，但194.48亿元的数字依旧是远远领跑于行业。

转型是否见效，或许是决定本轮业绩的“胜负手”。转型“上岸”较快的与迷茫中踌躇不前的，其业绩已然呈现分化加剧之势。

二、“轻”舟可过万重山： 发展类业务净增长2000亿元的背后

在行业面临普遍面临寒冬之际，平安信托很好地展现出一个领航者的“破冰”姿态，也让转型深水区的各个行业主体看到了转型成功后的“暖春”。

一方面是总量上升。2022年，平安信托的资产管理规模为5520亿元，总量虽然在行业中并不算靠前，但较去年同期增加了907亿元，增幅近20%。

总量提升的同时，更看重结构优化。在上述资产规模规模中，投资类较上年同期增加1318亿，增幅高达51%；融资类较上年同期减少409亿元，降幅38%。

这其中，主动管理型信托较上年增长24.85%，在整体业务占比高达82.7%。发展类业务获得稳健增长，像家族信托、保险金信托、证券投资类信托等业务规模净增长近2000亿元。

上述三个不同维度的“考核”合格，印证了平安信托转型发展中成功重构业务组合和发展增长点，推动融资模式向资管信托本源转型。所谓“轻”舟可过万重山，转型做资金、资产两头在外的“轻资本”“轻资产”模式，可以逐步摆脱对传统融资业务的路径依赖，不再迷恋“融资牌”，才能实现业务越来越轻，质量越来越优质。

二、深蹲起跳：困境与希望

01、壮士断腕！确立精品信托战略规划，狠抓经营风险管控

能取得上述成绩，每一个艰难前行的信托人都深知来之不易。"2022年是平安信托发展史上关键转折的一年，也是近年来公司经营最为艰难的一年。"在2023年初工作部署会议上，平安信托党委书记、董事长姚贵平曾连用七个"难"字，来形容2022年公司经营内外交困、困难重重。

“难”，既意味着挑战，也意味着机遇。平安信托从2022年提前布局，秉着"壮士断腕"的勇气和决心，顺应监管信托业务新分类要求，在“难”中确立了业务稳健、专业领先的精品信托公司战略规划，大力发展信托服务、PE、机构资管三大战略业务，退出传统融资等业务。

同时，平安信托在“难”中缓释了风险压力，经营风险管控是战略转型的基础，一切业务开展的前提均以合规、风控为前提，“爱惜羽毛”、抵住利益诱惑的“快钱”。2022年，平安信托资产负债情况健康，流动性风险低，公司净资本规模204.61亿元，净资本与各项业务风险资本之和的比例为360.28%，净资本与净资产比例为77.79%，关键指标均远超监管要求，为业务稳健经营提供有力保障。足够深蹲，才能为起跳蓄积更大的爆发力。

02、短期利益vs长期利益

平安信托从2022年开始笃定退出传统融资等业务，换句话说，凡是高风险的、凡是不合规的、凡是与战略方向向违背的业务，都坚决退出。

不难理解，以往传统融资业务都是信托从业人员来钱最快的方式。现在不做了，最直接的影响就是传统的管理费收入大幅下降，"躺着赚钱"再也不存在了。这就涉及短期利益和长期利益的关系。潮水退去，方知谁在裸泳，平安信托曾强调，如果短期不退出，长期将酿成更多风险。

就拿房地产业务来看，2022年，平安信托存续房地产规模有158亿，较去年同期减少333亿，降幅高达68%。这种断崖式的快速压降，其实是释放了风险压力，逐渐卸下"包袱"，有利于长远发展。

三、从"押对题"到"做对题"：行业转型抢得先机

01 、寻找跨越式增长第二曲线：发展信托服务、PE、机构资管

今年3月"三分类"新规落地，从顶层设计明确了未来信托公司转型的方向，引导回归信托本源，厘清了各类信托业务的边界和服务内涵。其实早在2022年初，平安信托就已确定了战略业务的发展方向，即大力发展信托服务、PE、机构资管，开辟一条与当前完全不同的新道路，为经营发展找到实现跨越式增长的“第二曲线”。

毫无疑问，新分类办法和平安信托打造精品信托的战略规划是高度契合的。与其说平安信托在行业转型大考中"押对题"，不如说，这是平安信托在基于行业发展逻辑与规律的洞悉上，做出前瞻性的战略转型，在当前乃至未来的行业转型大潮中，快人一步抢得先机，成功实现“做对题”。

未来，每个信托公司都有自己独特的股东背景和资源禀赋，会根据自己的优势和市场定位来开展业务。而对平安信托而言，当前以及今后很长一段时间，靠这三张业务"王牌"打造专业特色，稳定公司发展基本盘，建立长期竞争优势，实现长期可持续高质量发展。

02、家族信托规模破千亿、保险金信托规模市场领先

特别指出的是，"三分类"新规将资产服务信托列在首位，强调信托的服务属性，表明监管层鼓励信托公司做大做强服务信托业务，推动信托公司回归信托本源。

而2022年，作为平安信托三大战略业务的信托服务业务，取得亮眼的成绩，实现服务信托规模创新高：家族信托与保险金信托全年设立单数超9000单，整体规模超1000亿元，年增长率达80%，其中，保险金信托累计超1.8万单，设立规模位居市场领先。

未来，各家信托公司基于自身禀赋和特色提供的服务差异化可能会很大，那时候的信托才是真正地回归了业务本源，而不是过去同质化的通道业务或融资类信托业务。

四、以终为始 方得始终：金融为民的底色

在"三分类"新规靴子落地前，很长一段时间，信托业发展出现的问题根源在于顶层设计不完善、发展定位不清，单一利益驱动，单纯追求机构发展，偏离了服务社会经济高质量发展的主方向。

金融若脱离了国家、社会、经济、发展大方向、主旋律，必定是不可持续的，未来的路也会越走越窄，甚至被彻底取代。在平安信托2022年年报中，更多强调金融服务的"人民性""政治性"，这也是“三分类”特别强调地方——更高效服务实体经济发展和满足人民美好生活需要。

来看这组数据：2022年全年累计投入实体经济规模近4400亿元；近五年累计投入实体经济规模超过1.78万亿元，累计纳税超92.92亿元，促进社会经济高质量发展。新增绿色信托11个，存续绿色信托规模79.7亿元。

在服务民生方面，平安信托大力发展信托本源业务，比如通过慈善信托，践行扶贫济困、特殊人群保障、乡村助学等公益事业，利用丰富多样的有效形式提升市民的消保意识，保护消费者合法权益等等，这些举措都能增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。

以终为始，方得始终。这是一种逆向思维，从最终的结果出发，反向分析过程或原因，寻找关键因素或对策，采取相应策略，从而达成结果或解决问题。平安信托主动融入社会经济发展大局，以服务实体经济高质量发展和满足人民群众美好生活需求为追求，这样的以终为始，最终将正向反哺给自身发展，建立长期竞争优势，实现长期可持续高质量发展。

2023年6月1日，是信托三分类新规正式实施之日，也是信托“狂飙”时代正式宣告结束之时。平安信托今年年初官宣总体经营方针为"一个中心，两项重点"。"一个中心"是以推动战略落地、打造精品信托为中心。在具体策略上是一手抓经营风险管控，一手抓精品业务打造。立足长远发展，建立特色发展，着力打造业务稳健、经营合规、队伍专业、机制顺畅的可持续发展模式。

对平安信托而言，2023年的战略是2022年的升级版。在这个信托业重新洗牌与整顿的新时代，优秀很难，更难的是长期优秀。而今已迈入第二季度，让我们对这家公司的高质量转型探索之路保持足够信心，风物长宜放眼量。

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