消费反弹持续性有待观察，下阶段如何稳增长

疫情快速过峰后，今年经济开启常态恢复之路，一季度经济企稳回升，表现明显好于预期。

中国财富管理50人论坛24日发布的报告指出，经济复苏的内需基础尚不牢固，青年群体就业压力仍然较大，微观主体信心仍然偏弱，出现一定程度的“流动性陷阱”和结构性通缩隐忧。

针对目前经济中供需两侧出现的结构性问题，报告建议，在需求侧，加大宏观政策调节力度，重点改善中低收入群体收入，多措并举提振消费与投资，有效扩大内需；积极拓展“一带一路”国家出口市场，缓和美欧外需下行造成的压力。在供给侧，用市场化改革的办法解决结构性问题，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，激发市场活力，促进经济高质量发展。

消费反弹持续性有待观察

今年一季度GDP同比增长4.5%，较2022年四季度回升1.6个百分点，经济恢复情况明显好于市场之前普遍预期，消费反弹，投资稳定，出口韧性凸显。

中国财富管理50人论坛特邀宏观专家、国家信息中心首席经济师祝宝良在发布会上表示，虽然一季度经济恢复好于预期，但需求端内生动能仍然不足，供给端产能过剩风险显现，金融风险尚未完全出清，存在一定的结构性通缩隐忧。

报告提到，消费反弹的持续性有待观察，就业压力依然较大。一季度消费数据的较快反弹，较大程度缘于递延需求集中释放的短期效应。虽然居民收入增速和消费信心有所改善，但目前仍处于相对较低水平。从就业情况看，当前我国周期性失业与结构性失业并存。3月份16~24岁的青年失业率上升至19.6%的历史次高水平，农民工失业率也仍然偏高。

此外，微观主体信心仍然偏弱，民企投资积极性不够高。去年以来，在各地房贷利率大幅调降的背景下，居民储蓄倾向却趋于上升，导致M2增速相对于M1增速大幅上行，并没有出现过去低利率环境下主动加杠杆的局面。在房地产市场风险、就业压力、经济内生动能不足等多重压力下，微观主体信心仍然偏弱。一季度企业仍在去库存，民间固定资产投资增速仅为0.6%。

报告还提出，当前供给端出现产能过剩迹象，结构性通缩风险隐现。工业企业产能利用率持续下滑，一季度降至74.3%的近三年最低水平。电子、汽车、光伏等新兴产业出现产能过剩问题，一季度高技术产业增加值增速快速下降至0.9%附近。其中，手机、汽车、集成电路等高新产业主要工业品出现产量、价格均明显下降的情况。3月CPI同比已降至0.7%的较低水平，PPI连续六个月负增长，内需不足、产能过剩风险显现背景下，存在结构性通缩隐忧。

供需两端发力稳增长

针对目前经济中供需两侧出现的结构性问题，报告建议采取差别化政策，需求侧加大力度提振消费与投资，供给侧充分激发市场活力，减少政府干预。

中国财富管理50人论坛特邀研究员、申万宏源证券高级宏观分析师屠强表示，近几年，国内对于新兴产业给予了充分的政策支持，形成了较好的增长效果，但亦暴露出一定程度的弊端。

屠强表示，需坚持“两个毫不动摇”，充分发挥市场化机制，从制度和法律上把平等对待国企、民企的要求落实下来，优化营商环境，提高民企信心，减少政府干预，让市场更多发挥价格发现与资源配置的功能。

祝宝良认为，要从改善社会心理预期、提振发展信心入手做好经济工作。尽量减少政策不确定性。在市场竞争、生产要素使用、产权保护等方面，对各类所有制企业一视同仁。促进平台经济健康发展是稳定市场预期的当务之急，要尽快完成平台经济专项整改，实施常态化监管。

此外，报告还提到了多措并举促进居民消费。在消费内生动能恢复仍不强的背景下，促消费政策需要进一步发力：一是通过发放消费券、适度增加消费信贷等方式，引导前期居民超额储蓄存款转化为消费；二是因城施策，促进房地产市场平稳发展，稳定居民购房信心，防止房地产市场收缩对居民消费引发“负向财富效应”。