发行失败与大卖40亿同日发生，基金发行市场冷热不均愈演愈烈

开年不到三个月，又有一只权益类基金募集失败。

日前，国融光伏主题行业优选宣告发行失败，这是1月份以来又一只募集失败的基金产品。在公募业内人士看来，募集失败可能主要有两方面的原因，一是该产品跟踪的光伏主题板块近来表现不佳，二是是中小基金公司的渠道发行能力有限，加上公司业绩不突出，所以难以得到投资者的关注与认可。

一方是新基金募集的失败，另一方则是募资超40亿元的产品顺利发行，年内发行市场甚至还出现了不少“日光基”，明显反映了新基发行市场的“冷热不均”。数据显示，截至3月23日，市场还有超过108只新基金产品正在发行中，后续或有更多的资金进入A股市场。

光伏主题基金募集失败

3月22日，国融基金公告称，国融光伏主题行业优选混合型证券投资基金于2022年6月23日获得中国证监会准予注册的批复，截至2023年3月20日基金募集期限届满，未能满足基金备案条件，故《基金合同》不能生效。

图片来源：基金公告

从募集情况可以看到，国融光伏主题行业优选的认购起始日在2022年12月21日，募集目标为10亿份；截止日为2023年3月20日，该基金的认购天数已达90天，但并未募集成立。这也是今年以来第二起基金产品募集失败的案例。

作为一只行业主题基金，国融光伏主题行业优选的比较基准为“中证光伏产业指数收益率*80% 中债综合全价指数收益率*20%”。其股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例范围为60%-95%，其中投资于基金定义的“光伏”范畴内的股票资产不低于非现金资产的80%。

对于该产品募集失败的原因，华南一位基金业内人士告诉记者，一方面是该基金所跟踪的“光伏”板块近期表现不佳，难以得到投资者认可。“产品募集与市场热度有关系，如果该行业主题表现不好，相关主题基金回撤较大，那么布局这行业的基金发行难度会明显上升。”他称。

他还认为，相较而言，中小型公募的渠道能力不够强，拟任基金经理的知名度不够或者业绩一般，再叠加上百只基金同时发行，渠道档期不足，也可能会导致部分中小基金公司的新基金发行失败。

自去年11月7日以来，中证光伏产业指数先进入单边下跌的状态，在今年1月短暂拉升后又陷入持续回调中。数据显示，截至3月22日，中证光伏产业指数区间下跌20.15%；3月以来跌幅达-9.23%。受此影响，多只重仓光伏相关板块的基金产品也净值下跌。

作为基金管理人，国融基金是一家成立于2017年6月的次新基金公司。截至目前，公司旗下共有8只产品，合计基金规模为4.3亿元，在152家基金公司排名第145位。

在存量的8只基金产品中，仅国融融银、国融稳泰纯债两只产品的份额超过一亿元，其余6只产品则在清盘“警戒线”游走，均属于资产净值不足5000万元的“迷你基金”。

新基发行冰火两重天

那厢困境渐显，这边却热闹十足。

在国融基金宣布产品募集失败公告的同一日，路博迈基金公告基金合同生效，路博迈护航一年持有于3月21日成立，募集期间净认购金额40.91亿元，募集有效认购总户数2.34万户。

相关数据显示，在产品募集期间，路博迈基金运用固有资金认购该基金855.68万份，占基金总份额的21%；公司从业人员共认购该基金318.25万份，基金管理公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本基金基金份额总量的区间为100万份以上。

路博迈护航一年持有作为路博迈基金成立以来发行的首只公募基金产品，是一只混合债券型二级基金，其权益类资产、可转换债券和可交换债券的投资比例合计不超过基金资产的20%。这也意味着该基金是一只“固收 ”产品。

华南某基金人士告诉记者，“固收 ”基金去年四季度在债市调整等因素影响有所萎缩。随着今年经济复苏、权益市场预期转暖的背景下，这类产品能较好满足稳健性投资者的需求，发行情况也在回暖。

与此同时，近来随着外商独资公募相继进入中国市场，产品布局速度也有所加快。在此前在新成立的的外商独资公募中，只有作为第一家外资系基金公司的贝莱德基金已发行并成立了公募基金产品。

而今年以来，除了路博迈基金，合资转外资的上投摩根基金、以及贝莱德基金旗下均有产品正在发行。此外，富达基金也将于4月发行其进入中国后的首只公募产品富达传承6个月持有期。

总体而言，今月以来，随着股市的复苏，基金发行市场也呈现逐渐回暖状态。Wind数据显示，截至3月23日，按基金成立日计算，今年以来已有246只新基金成立，发行总份额达2395.82亿份。其中，债券型基金的发行份额达1467.53亿份，占总发行份额的61.25%。这也意味着，在市场震荡下，更多的资金选择了风险更低的产品。

从结果来看，今年以来宣布提前结束募集的基金数量（仅计算初始基金）已经增至91只，在10天内（含10天）完成认购的基金产品数量已经超过50只，包含16只“日光基”。截至3月23日，市场目前还有108只基金产品处于正在发行阶段，后续增量资金亦值得期待。