改写后的标题：宁德时代赴港IPO获证监会备案，新能源企业为何扎堆南下融资

港股上市正在成为新能源行业融资的一个重要路径。

3月26日，宁德时代（300750.SZ）公告称，正式取得中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，本次拟发行的境外上市外资股（H股）数量不超过2.2亿股。

备案落地意味着，中国证监会对该公司的境外发行上市备案信息予以确认，但公司申请发行境外上市外资股（H股）上市还需要取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准。

2024年12月，宁德时代首次公告筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市，并于2025年2月11日向港交所正式递交申请。

“公司筹划赴港上市主要是为进一步推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台。”根据宁德时代披露的招股说明书，公司此次港股募资将重点投向三大领域：加快海外生产基地建设、深化全球业务网络覆盖及强化境外资金流动性储备，旨在为其国际化长期战略构筑更稳固的财务支撑体系。

3月25日，储能企业厦门海辰储能科技股份有限公司（简称“海辰储能”）向港交所递交上市申请，拟登陆港交所主板。

对于未来计划及募资用途，海辰储能表示，资金将主要用于提升储能电池的产能以解决下游客户不断增长的需求，并将用于研发以进一步提升公司在储能领域的技术领先地位。资金还将用于搭建全球销售与服务网络支持海外扩张战略，并将部分用作营运资金及其他一般公司用途。

灼识咨询资料显示，以锂离子储能电池出货量计算，海辰储能在2024年全球储能市场排名第三。2024年，海辰储能的储能电池出货量为35.1GWh，2022年至2024年的复合年增长率为167%。

第一财经记者注意到，不仅仅是日前“官宣”的宁德时代、海辰储能，有更多新能源企业将香港选定为征战海外资本市场的“首站”。包括晶澳科技、钧达股份、先导智能、正信光电、中伟股份等企业，覆盖光伏、储能、锂电等几乎所有新能源领域。

晶澳科技（002459.SZ）方面表示，赴港上市主要目的是进一步推动公司全球化发展战略，加快市场、供应链、研发三位一体的全球化建设，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象，提高公司资本实力和综合竞争力。

某家正在推动赴H股上市企业的负责人告诉第一财经记者：“不限于新能源企业，近期比亚迪、小米、美的几百亿的融资，都是闪电配售，港股融资环境友好，中国资产也受重视。”

“近两年赴港上市的新能源企业，以体量大且国际化需求迫切的行业龙头企业居多。”添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹在接受第一财经记者采访时表示，这些企业普遍希望通过港股平台加速国际化布局，实现募集资金、开拓海外产能等目的。

吴婉莹告诉第一财经记者，上述企业选择H股上市的原因，一方面是受全球化战略驱动，希望通过港股对接国际资本支持海外产能扩张和品牌影响力提升。另一方面也是受光伏、锂电等细分领域面临产能过剩和价格战的影响。“企业普遍亏损或利润下滑，业绩承压导致融资需求迫切，港股对企业盈利要求相对较宽松，成为缓解资金压力的重要选择。”

2023年下半年开始，光伏、锂电等新能源行业进入产能迅速扩张后的周期调整阶段，大幅下滑甚至亏损的业绩令A股IPO难度增加。

相较其他市场，港股融资的优势包括三点。吴婉莹对第一财经记者表示，港股政策规定对亏损企业更友好，适合处于行业低谷期或者成长期的企业融资，例如光伏企业普遍亏损，但仍可成功递表。另外，港股融资效率高，港交所优化流程后，审批周期大幅缩短，更适合融资需求迫切的企业选择上市。港股国际化平台的定位也更便于引入长线国际资本，提升全球品牌认知和开拓海外项目。

不过，也应注意到港股及A股对企业估值的差异以及可能出现的估值折让等情况。

吴婉莹对第一财经记者分析：“A股受政策红利、市场情绪驱动等因素影响，估值较港股普遍更高，尤其对新兴产业给予溢价。而港股估值体系更国际化，偏向关注盈利能力和国际竞争力，受全球资本流动影响较大，对未盈利企业包容性更强，但整体估值水平一般低于A股。”

吴婉莹进一步表示，考虑到港股流动性长期弱于A股，对企业估值时要考虑流动性不足带来的折让，而且要注意港股上市的中小市值企业更易成为“僵尸股”。

“此外，由于监管差异带来的审计、法律、信息披露等标准的不同，赴港上市的企业可能面临更为复杂的合规要求和相关成本支出。”吴婉莹对第一财经记者表示。

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