产能 “内卷” 下逆势扩产！海阳科技，IPO过会

近日，作为尼龙行业的重要参与者，海阳科技股份有限公司（以下简称"海阳科技"）在上交所主板首次公开发行股票（IPO）成功过会，目前已经提交注册，等待注册生效。

按照IPO规划，海阳科技此次计划募集资金6.12亿元，其中2.92亿元用于年产10万吨改性高分子新材料项目（一期），由海阳科技控股子公司江苏海阳锦纶新材料有限公司实施；1.7亿元用于“年产4.5万吨高模低缩涤纶帘子布智能化技改项目”，这两个项目都为扩大产能。另外1.5亿元用于补充流动资金。

据公开资料，海阳科技系国内从事尼龙6系列产品研发、生产和销售的主要企业之一，公司的主要产品为尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布，其中帘子布分为尼龙6帘子布、涤纶帘子布和尼龙66帘子布。

与此同时，海阳科技第五大股东恒申集团控制的A股上市公司恒申新材（000782.SZ）还是其主要竞争对手。2021年至2024年上半年，恒申集团一直是海阳科技的第一大供应商，为海阳科技提供生产尼龙6产品的主要原材料——己内酰胺。

尼龙6行业竞争加剧

据了解，尼龙6是一种工程塑料，广泛应用于汽车工业、电器产品、纺织服装、包装材料等领域。近年来国内尼龙6的产能快速扩张，市场竞争激烈。海阳科技本次IPO募资用途主要为扩大产能，未来如何消化新增产能被监管重点问询。

海阳科技表示，以2023年度国内尼龙6切片产量计，公司在国内产量市场的占有率为5.6%，同时在尼龙6丝行业的产量排名第一。不过纵观国内尼龙6行业，目前“内卷”得厉害。

统计数据显示，2024年中国尼龙6的产能达725万吨/年，行业的生产端正处于集中放量阶段，同时行业平均开工率约77%。而在消费端，2024年中国尼龙6的消费量约516万吨，整体供大于求。海阳科技坦诚，近年尼龙6行业常规产品产能扩张较快，行业竞争日趋激烈。

另有资料显示，目前我国尼龙6拟在建项目9个，建设规模合计203.4万吨/年，到2028年，全国尼龙6的总产能或将达到928万吨/年，同时行业开工率降至73%，竞争进一步加剧。

2024年业绩

2024 年，海阳科技业绩大幅反弹，营业收入约55.42亿元，同比增长34.76%，这主要得益于尼龙6切片、涤纶帘子布产品销量同比大增。展望2025年一季度，海阳科技预计营业收入在12.5亿至13.5亿元区间，同比变动-2.42%至5.38%；归母净利润预计达2750万至3350万元，同比增长18.36%至44.19%。

从财报数据可见，尽管海阳科技的营业收入呈增长趋势，但净利润却有所下滑，主营业务毛利率也呈逐年下滑趋势，公司称主营业务产品毛利率存在波动，主要是随着尼龙行业竞争的逐渐加剧，以及全球经济发展不稳定带来下游需求的波动导致。

但是这种程度的毛利率压缩，既反映出上游原材料价格波动带来的成本压力，也暴露出企业在产品定价权上的弱势地位。特别是在尼龙行业竞争加剧的背景下，企业未能通过技术创新建立有效的成本转嫁机制，导致经营杠杆的负面效应被显著放大。

来源：海阳科技、金融界、投资者网、化工新材料