加快清偿拖欠账款 助力消费提振，燃料电池企业回款状况解析

3月17日开盘后，燃料电池企业股价迎来上涨，截至收盘，国富氢能（02582.HK）、重塑能源（02570.HK）、亿华通（688339.SH）分别收涨9.56%、4.85%、0.4%。

消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》于前日晚间发布，其中提出加快推进落实偿还拖欠企业账款工作，压实地方政府属地责任，对拖欠企业特别是中小微企业账款“应付快付、应付尽付”，强化失信约束，健全清欠长效机制。

国内燃料电池汽车行业处于产业导入初期阶段，发展高度依赖财政补贴支持。也因此，这些企业长期受应收账款居高不下、融资难困扰，上述清欠政策能否缓解企业现金流压力，备受业内关注。

“去年最大力度化解地方债政策出台后，我们一直在关注，但行业整体清欠账款情况还没有明显提速迹象。”华北地区燃料电池企业相关负责人李蒙告诉第一财经记者，公司在五大燃料电池汽车示范城市群中的项目，只有北京、上海及时兑现奖励资金，“其他订单量较大的城市政府配比奖励还未及时到位。希望新政落到地方后能产生实际利好。”

2020年，财政部等五部门将燃料电池汽车补贴政策调整为“以奖代补”，对实现燃料电池汽车核心技术商业化和试点应用的合资格城市群进行奖励。单个示范城市群燃料电池汽车推广应用补贴上限积分为17000分（折合17万元）；示范结束后，对超额完成示范任务的予以额外奖励。2021年，国家先后批复京津冀、上海、广东、河南、河北5个燃料电池汽车示范应用城市群。

随着氢能产业发展向纵深推进，产业正面临融资难、产业链资金垫付压力大等新问题。今年两会期间，全国人大代表、亿华通董事长张国强在其提交的议案中指出，一方面，首轮燃料电池汽车示范接近尾声，市场、资本等开始观望，但由于政策连续性和稳定性不足，企业融资尤其是民营企业融资困难；另一方面，“中央奖励资金兑现时间长，地方配套资金发放不及时，导致企业应收账款普遍占比较高，运营困难。”

张国强建议，国家及地方加快拨付奖励资金进度，跟踪监督奖补资金拨付到位情况，专款专用；政府结合产业形势和发展需求，尽早发布后续燃料电池汽车推广支持政策，避免出现政策空窗期，打击产业发展信心。此外，他建议支持国家中长期国债用于民营企业技术研发及日常运营，支持各类投资机构设立主要投向氢能领域民营企业的投资基金。

第一财经记者关注到，多家燃料电池企业近日披露2024年业绩预告或快报。亿华通归母净利润预亏4.53亿元，亏损额同比扩大超86%；重塑能源预亏6.7亿至7.7亿元，亏损额同比扩大了27%至46%；国富氢能预亏1.9亿至2.32亿元，较2023年同期亏损增加约159%至217%。

在影响营业利润的主要因素中，亿华通、国富氢能均直指年度应收账款规模扩大及账龄增加带来的负面影响；重塑能源亦强调了客户需求及订单波动的影响，并称氢能行业持续发展已由政策驱动转向市场驱动。

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