中国石油2025年管道气定价方案发布，下游城燃公司成本压力分析

又到了每年以中国石油为代表的“三桶油”（包括中国石油、中国石化、中国海油）年度管道气定价方案发布时间。

第一财经记者多方采访获悉，中国石油2025-2026年度管道气合同总体定价方案近日已发布，后续将由各区域事业部统筹辖区内合同签订工作。中国石油是国内最大的天然气生产和销售商，在国内的供气量占比约六成，其年度方案深刻影响下游城市燃气企业的采购价格，及其向终端用户供气的稳定性。

定价方案新在哪里

国际能源咨询机构天然气分析师许非告诉第一财经记者，新定价方案主要表现为，非采暖季（即2025年4月至10月）管制气供应比例继续下降，综合定价较上一周期小幅上涨。

具体来看，在非采暖季期间，中国石油将管制气量占比下调5个百分点至60%，价格上浮比例维持18.5%不变；非管制气固定量部分占比上调1个百分点至33%，内陆和沿海地区价格上浮比例均为70%，前者维持不变，后者下调了10个百分点。

采暖季（2025年11月至次年3月）期间，中国石油维持管制气量55%的占比和18.5%的上浮比例不变；将非管制气量占比下调了4个百分点至38%，并将沿海地区非管制气价上浮比例下调10个百分点至70%，内陆地区维持70%上浮比例。

浮动价格方面，该部分资源气量比例由3%提升至7%，定价进一步挂钩上海石油天然气交易中心发布的中国进口现货LNG到岸价格（CLD）；调峰气量价格上浮比例则从上一周期的100%降至90%。

（图片来源：第一财经记者根据隆众资讯、信达证券等机构报告整理）

“整体看，上游定价方案的市场化程度进一步提升。”许非指出，提高非管制气和浮动气量占比，体现了国内近年来非管制气供应对资源池整体价格的影响。招商证券研报显示，我国天然气对外依存度长期维持高位，由2017年的38%提升至约42%。另据清能咨询数据，开发成本不断上升的非常规天然气产量已经占到我国总产量超四成。

在我国天然气定价体系中，上游资源方以天然气来源划分用气结构占比并实行双轨制定价。据2020年《中央定价目录》，国产陆上气和2014年底前投产的进口管道气门站价由政府管制，反映到中国石油定价方案中，即为管制气结构部分，气价较低；而海上气、页岩气、液化天然气（LNG）、直供用户、2015年投产的进口管道气等门站价由市场形成，随行就市，是上游定价合同中“非管制气”的主要来源，俗称“高价气”。

“从新的年度合同能看出，中石油更加注重自身资源池定价的传导。”隆众资讯分析师王皓浩亦如是表示。

新方案影响几何

对于下游城燃企业购气的影响，许非称，中国石油提高浮动气量比例，非采暖季价格或小幅上涨，城燃公司将更多受到进口LNG价格波动影响。

以华北某城燃公司为例，据王皓浩测算，其非采暖季综合气价为2.6元/方，折合门站价格上浮比例为41%；采暖季综合价格为2.7元/方左右，折合门站价格上浮比例为47%。整体看，非采暖季价格涨幅在0.1元/方以内。

“近期进口气成本有所下降，所以城燃企业购气均价综合看变化不大。”许非介绍，截至3月7日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4622元/吨（约合3.3元/方），环比下降1.6%；中国进口LNG到岸价为12.97美元/百万英热（约合3.42元/方），环比持平。

多名业内人士认为，新定价方案对城燃企业的具体影响要结合其给居民、非居民供气的不同比例具体分析。但近两年的趋势是，上游市场化定价趋势越发明显，给到低价管制气的优惠力度逐步降低，终端客户中工商业用户占比较大的城燃公司或受益明显。

“上游勘探开采主要由‘三桶油’掌握，定价市场化趋势明显；下游燃气销售价格由政府制定，可调空间有限。因此上下游价格长期错配，下游燃气企业往往要承担气价倒挂损失。”许非建议，城燃企业应加强气源多元化采购，以掌握定价主动权。

第一财经记者注意到，多家燃气公司正向上游气源业务拓展。近年来，新奥股份（600803.SH）、中国燃气（00384.HK）陆续与海外能源供应商签订了每年60万-180万吨不等的LNG长期协议，供应时间长达10-25年。为满足运输需求，不少企业还参与LNG船订造。3月6日，中国燃气与华光海运等公司合资兴建的四艘17.5万立方米LNG运输船建造项目中的第二艘启动开工。

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