上交所：中小微企业支持债券惠及500余家企业，将持续优化支持措施

受限于企业规模较小、抗风险能力弱、缺乏足够抵质押物、信息不对称等原因，中小微企业面临着融资难、融资贵问题。中小微企业支持债券成为一大融资方式。

第一财经记者获悉，中小微企业支持债券自推出以来，已在上交所市场发行14只、合计36亿元，募集资金实际支持超500家中小微和民营企业。

近日，温州市工业与能源发展集团有限公司便在上交所发行5000万元中小微企业支持债券，期限3年，发行利率2.05%，全场认购倍数达1.9倍。

据了解，此次发行的中小微企业支持债券的募集资金，拟用于置换对区域内从事风电母港业务中小微企业的股权投资，以支持温州本地资本与民营企业参与能源领域重大项目建设。

2023年10月，上交所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，创新推出中小微企业支持债券。

2024年12月，上交所再次修订发布《适用指引第2号》，明确募集资金可通过股权出资或者投放融资租赁款、保理款等与发行人自身经营业务相关的形式支持中小微企业发展，拓展募集资金支持中小微企业方式，并且允许置换债券发行前3个月内支持中小微企业的自有资金支出。

相比央国企，中小微企业存在资产规模小、单次融资金额需求小等客观现状，通过直接发行债券存在综合融资成本较高的问题。

“基于此，上交所探索性提出由业务上与中小微企业有着密切联系、且资质相对更优的企业作为债券发行人，募集资金通过支付预付款或者清偿应付款项、发放委托贷款等形式，支持产业链上下游或与自身经营业务相关的中小微企业发展，具有较好的创新效应及现实意义。”一位券商债券业务负责人表示。

据了解，供应链核心企业、产业企业、金融或类金融企业、国家级开发区园区运营企业等都可以通过支付应付款、股权投资、债权投资等与自身经营相关的方式发行中小微企业支持债券。

比如，2025年2月21日，西安高新技术产业风险投资有限责任公司（下称“西高投”）发行科技创新中小微企业支持债券，规模2.5亿元，票面利率3.18%。西高投是西安高新金控集团旗下的创投机构，此次募集的资金将重点投向西安高新区内的科技创新型中小微企业。此外，该单债券由陕西信用增进投资股份有限公司提供增信担保。

再如，2024年4月，特变电工发行5亿元科技创新中小微企业支持债券，募集资金全部用于通过支付预付款或者清偿应付款项等形式，支持产业链上下游或与特变电工公司业务相关的中小微企业发展，已支持超过400家民营企业。

据了解，近年来，上交所不断创新资产证券化盘活资产方式，支持中小微企业利用如贸易应收款、生产设备、知识产权等各类资产，或与经营性信贷产品相联系，进行创新融资，丰富市场资产供给。

2024年，上交所市场供应链类资产证券化产品累计发行1125亿，以央国企为核心企业，支持上游中小企业及民营企业。

“上交所通过政策创新与市场实践相结合，为中小微企业搭建了融资桥梁，一系列举措，持续不断提升服务中小微企业的力度、广度和深度，也成为提升资本市场服务普惠金融效能的有益探索。”一位债券市场资深研究员说。

据第一财经记者了解，展望未来，上交所将持续优化完善规则指引，强化信息披露的标准化和透明度，研究支持中小微企业发展的合适途径和匹配产品；精准对接企业需求，加强投融对接，提高融资效率；培育多元投资者，建立健全做市机制，以进一步提升二级市场流动性，降低融资成本。

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