17.5亿投资可控核聚变，中国核电与浙能电力参股

2月29日，中国核电（601985.SH）、浙能电力（600023.SH）相继公告，拟以增资方式参股中国聚变能源有限公司（简称“聚变公司”），分别投资10亿元、7.5亿元。本次交易尚需国务院国资委批准并办理工商变更登记手续。

两家公司均表示，聚变公司的技术研发方向和未来产业化发展与国家能源安全和环境保护的战略目标高度一致，公司参股聚变公司具有显著的战略意义和必要性。

关于聚变公司最近的消息出现在2023年12月，彼时中核集团牵头，联合24家央企、科研院所、高校等组成可控核聚变创新联合体，正式揭牌中国聚变能源有限公司（筹），并发布了第一批未来能源关键技术攻关任务。

天眼查信息显示，2024年9月，“中国核燃料有限公司”更名为“中国聚变能源有限公司”，同期其地址由北京变更为上海。天眼查显示，中国核工业集团有限公司为聚变公司的全资股东，该公司分别持有中国核电、中国广核（003816.SZ）59.36%、3.32%的股份。

值得关注的是，中国核电、浙能电力均对本次投资提示风险称，可控核聚变技术目前仍处于发展阶段，技术突破需要长期研究和大量资金投入，结果具有不确定性。由于技术研发难度高，产业化进展周期长，投资聚变公司短期内实现盈利的可能性较低，也存在商业化落地失败的风险。

核聚变是轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程。由于所需原材料资源较为丰富，且没有污染排放，因此可控核聚变被视为人类解决能源问题的“终极能源”。

但由于实现核聚变的条件极度困难，该领域也有著名的“50年悖论”，即距离实现可控核聚变永远只有50年。全球最大科研合作项目国际热核聚变实验堆计划（ITER）就因进展不顺，启动时间不断推迟，投入成本也由50亿欧元翻了三倍。

2021年起，随着美国联邦聚变系统公司打造出紧凑型聚变发电装置、美国国家点火装置激光核聚变点火“成功”等消息涌现，以及AI技术进步助力核聚变等离子体精准控制取得突破，全球核聚变商业化进程加快发展，行业融资规模不断增长。据《2024年全球聚变行业》报告，聚变能产业已吸引了共73亿美元投资，超过2023年的62亿美元。

中国也在加大对核聚变领域的投资和政策支持。早在1983年，中国就提出“热堆-快堆-聚变堆”三步走的核能发展总战略。2023年启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的重要方向，并成立了上文所述可控核聚变创新联合体。2024年3月，《2024年国民经济和社会发展计划草案》提到要持续推进核聚变等前沿技术研究开发。同期，上海市发改委等部门联合印发《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》，提出要开展磁-惯性约束聚变能源系统的实验物理、核心技术和关键设备等研发，建成国际先进的聚变能源中心。

民营资本领域，国内多家聚变初创公司已投身商业化探索。2021年，能量奇点、星环聚能分别在上海和西安成立。前者在2022年、2023年分别进行了天使轮和Pre-A轮融资，参投股东包括米哈游、蔚来等；后者在2022年和2024年陆续完成了数亿元的天使轮和Pre-A轮融资。2024年6月，能量奇点全球首台全高温超导托卡马克装置-洪荒70实现等离子体放电。星环聚能在同年11月宣布，即将开建负三角球形托卡马克NTST，解决聚变堆建设工程难题。