老牌锂电大厂，IPO终止！

由于广州明美新能源股份有限公司（下称“明美新能”）日前申请撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件，1月12日，深交所发布了关于终止对广州明美新能源股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。

据悉，明美新能上市申请在2022年6 月24日依法获得受理，并于2023年2月17日上会通过，到2024年5月10日，深交所更新了明美新能IPO审核状态为上市委会议通过。

为什么在坚持这么久宣布退出，原因尚不得而知。从之前的发行人及保荐机构回复意见中可以看到，对于公司的问题多达21大类，涉及定位、营收、净利润、客户等方方面面，包括对公司供应商和客户重叠、业绩上下波动较大等质疑。

在如此严格的IPO制度下，上市确实还存在不足。

首先，当下锂电全产业链，不论什么核心环节都有红海的态势，成立于1998年的明美新能专注的是锂离子电池模组（电芯并联及串联组成），电芯依靠ATL等企业供应，核心技术壁垒不够强大。

其次，公司产品主要应用于消费电子、工业电子设备、二轮电动车、动力和储能领域，与OPPO集团、VIVO、斑马技术、纬创、伟创力、大陆集团、霍尼韦尔、LG 集团、科沃斯、环鸿电子和远景科技集团等建立了合作关系。 

动力电池和储能业务就直接过，目前的竞争态势，各家各户都在问：如何脱颖而出？

消费电子类产品是公司最大主业，数据显示收入占公司营收50% 以上，毛利率10%左右。

2023年全球消费电子市场增速下滑到3.4％，寒意非常浓，在这个背景下，国内消费电池头部企业欣旺达营业总收入478.62亿元，同比也下降 8.24%，是公司2011年上市以来首降。预计明美新能2023年业绩增长并不乐观。

2024年国内消费电子回暖，加上2025年国补，预计会促进市场消费，这是利好。不过像苹果这样的手机企业价格都在跳水，降本压力迟早回传到上游。

欣旺达在2024年业绩实现逆转的原因包括，通过切入折叠屏手机供应链，和华为联系上了，又在动力电池，切入小米、上汽、理想等供应链，都是快速增长的大客户。

明美新能第一大客户OPPO，2024年竟然掉出了中国手机市场前五了，且不见好转。另一个2022年开发的客户VIVO国内市场占有率飚升，不过目前营收占比小，要好好经营。

此外，消费类固态电池有点异动，比如vivo S20系列新机的亮点之一就是采用半固态电池技术，不知OPPO会不会跟风，明美新能要考虑能否跟得上客户的需求。欣旺达已经在布局了。

这就引发了最后一个问题，产能利用率问题，在手订单可支撑多久。明美新能本次拟募资建设年产1700万个封装锂电池产业化项目、年产220万个封装锂电池产业化项目等项目，但是公司2019年至2022年上半年分别为89.21%、75.56%、79.03%、70.37%，“动力类/储能类”的产能利用率为37.35%、14.29%、61.48%、48.68%。

IPO不再雨露均沾的时代，企业战略调整与核心竞争力，越来越重要。

来源:DT新材料