"招商证券看好途虎盈利增长，维持强烈推荐"

近日，招商证券发布途虎-W中报点评，途虎上半年持续稳步拓店，高毛利自有自控产品占比进一步提高及供应端议价能力提升带动利润高速增长，同时，长期看好公司在汽车后市场的稳固竞争力及长期盈利增长潜力，维持“强烈推荐”评级。

招商证券在点评研报中，重点强调了途虎的两大增长引擎：拓店与用户增长，以及产品服务的扩展。

招商证券指出，途虎线下持续稳步拓店、门店服务优化，线上用户保持较快增长。拓店方面，截至2024年上半年，途虎工场店数量达到6311家，同比增长23%，较2023年底增加402家。截止至期末，二线及以下城市门店数占到全国总门店的58.2%，全国门店网络的进一步拓展。用户增长方面，线上平台用户也呈现增长趋势，注册用户数达到1.26亿人，同比增长20.7%;交易用户数为2140万人，同比增长18.8%;月活跃用户数为1150万人，同比增长15.8%。

对于途虎的产品服务，招商证券表示，其产品服务不断拓宽，新能源业务快速发展。据其中报显示，途虎根据消费者标签，联手多家头部轮胎企业共同打造了适合不同细分用户群的自有自控产品类型。 如伴随新能源普及而快速增长的大尺寸轮胎、贴合用户消费趋势的功能性轮胎等。同时，途虎的自有保养品牌也表现出色，截至2024年6月底已累积售出商品2100万件。此外，途虎还快速铺设了洗美服务能力。目前，全国超过5300家途虎工场店拥有洗美能力，洗美业务月均用户同比增长40%以上，下单频次同比增长30%以上。

在新能源产品方面，途虎也取得了显著进展。目前新能源维修服务能力已经覆盖了73个城市。同时，途虎还积极与上游电池厂和商业保险公司合作，开展保内外电池维修业务和营运车辆电池延保业务合作。为贴合平台用户日益增长的充电需求，途虎整合接入市场充电供给方，在线上平台增设充电服务入口。同时，线下已完成与小桔、快电、云快充三家充电服务供应商的合作，共计接入4.6万座电站，占全国28.3%的公共电站资源。产品上线后，上半年充电月均支付用户数已突破2万。截至6月底，新能源用户渗透率上升至8.4%，相较去年提升了1.6个百分点，越来越多的新能源用户正在习惯把途虎养车作为他们新能源车服务的入口。

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