根据这些早期迹象，美国股市正在经济衰退中定价

美国股市正在闪烁警告标志。自20024年9月的美联储开始降低费率以来，S＆amp; P 500下降了2％，这不是正常的。通常，在削减速度后的六个月内，S＆amp; p 500在攀升1％。

但是，当经济处于经济衰退中时，历史表明该指数在半年内下降了6％，一年内的指数下降了10％。在过去的低迷中记录的最大下降量在八个月内为15％，根据来自CNBC的数据。

如果美联储成功避开了经济衰退，市场通常会反弹。如果避免了经济衰退，则S＆amp; P 500在六个月内上涨10％，一年中15％。但是事情的发展方式，投资者并没有押注这一结果。美联储正在削减速度，但是如果经济健康，市场并没有做出反应。

高管们放弃了“软着陆”的叙述

公司领导人已经停止谈论柔和的着陆 - 经济可以放慢而不会崩溃的想法。在2024年的最后一个季度中，这句话在61个收益电话中出现。自2025年初以来，仅提及七次。那尖锐的下降。企业不再乐观。

首席执行官杂志于3月4日至5日进行的一项调查向220 CEO询问了他们明年的前景。结果是自2012年11月以来最糟糕的结果。全国独立企业联合会报告说，小企业的乐观情绪在2月下降，而政策不确定性则升至其第二高的记录水平，可以追溯到1985年。

公司并没有公开批评唐纳德·特朗普的政策，但他们的重点是在变化。提及收入电话的关税飙升。到目前为止，S＆amp; P 1500的高管提出了683次关税。一年前，在同一时期，只有49次。

许多企业说他们陷入困境。一家化学制造商告诉达拉斯联邦储备银行：“关税威胁和不确定性极具破坏性。”高管们不知道下一个商品将征税或新利率的高度。这使计划变得困难。投资放缓，雇用冻结和扩张可以倒退。

消费者正在削减所有收入水平的支出

警告信号不会停在公司。消费者正在改变习惯。密歇根大学的一份报告显示，自2022年11月以来，消费者情绪已下降到其最低点。在每个人口统计学（年龄，收入，教育和政治派别）中，下降正在发生。

支出习惯正在转移。停止汽油时，人们购买的非必需物品较少。沃尔玛购物者在本月底选择较小的包装尺寸，因为他们的钱还不够远。酒类销售也正在发生变化 - 购买50毫升“ nip”瓶和半尺寸的375毫升瓶的购买量增加，而全尺寸瓶的销量却较少。杰克·丹尼尔（Jack Daniel）首席执行官劳森·怀廷解释了趋势很简单：“这是一个被捏的消费者。”

豪华支出正在下降。American Eagle Outfitters首席执行官Jay Schottenstein说，客户谨慎，因为他们不知道会发生什么。达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安（Ed Bastian）报告说，最后一刻的飞行预订量有所下降。公司正在削减旅行费用，价格敏感的旅行者正在推迟旅行。

移民社区也发生了变化。西班牙裔社区的小型企业看到的客户量减少。高露洁 - 帕尔莫尔（Colgate-Palmolive）的投资者关系负责人约翰·福彻（John Faucher）在最近的一项局面呼吁中证实了这一点：“显然，我们对西班牙裔需求产生了影响。”

工人对工作安全失去信心

就业人数看起来仍然很强，但是裁员正在蔓延。这失业率2月的4.1％的位置为4.1％，增加了151,000个新工作。但是在表面下，事情在变化。

挑战者，灰色＆amp;圣诞节报道，2月份的172,017份工作是自2020年7月以来最高的工作。这一数字比2024年高三倍。尽管政府裁员发挥了作用，但私营部门的职位削减了一倍以上。

工人很紧张。Glassdoor的一份报告发现，只有44.4％的雇员希望其雇主在六个月内处于更好的位置，这是自2016年以来的最低乐观水平。一月份的纽约美联储调查显示，有34％的工人认为失业率会增加。到2月，这个数字跃升至39.4％，是2023年9月以来最高的。

失业索赔仍然很低，但是裂缝正在形成。与一年前相比，华盛顿特区，弗吉尼亚州和马里兰州提出的索赔增长了49％。这些数字不包括联邦工人，这意味着它们可能来自依赖政府支出的企业，现在，人们感觉到了特朗普削减预算的影响。

白宫正保持其位置

尽管有迹象，财政部长Scott Bessent仍在轻描淡写。当被问及他是否可以保证美国不会进入衰退时，他回答：“我不能保证任何事情。”

经济学家看到了未来的麻烦。特朗普的关税仍然是一个主要风险，企业正在等待在做出重大行动之前看到影响。一旦实行新的关税政策，公司将如何调整公司如何调整。

Bessent坚持认为经济的基本面仍然很强大。“没有理由我们需要衰退，”他说。他指出信用卡数据和银行活动是稳定的迹象。

特朗普政府专注于减少支出，减税和放松管制，以此作为保持经济发展的战略。Bessent将其描述为必要的调整：“我们从依靠政府支出过渡时可能会停下来，但我们将控制这笔支出，我们将把制造业带回家中，我们将使该国更加负担得起美国人的美国人。”

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