东兴证券给贵州茅台1424元的目标价，你怎么看？

关于贵州茅台的股价，可以说成为了A股市场的一个现象级事件，前一段时间，贵州茅台的股价突破了1000元一股，真正的成为了A股市场的王者，让投资者真正的感受到了王者归来的气概。现在东吴证券给出贵州茅台的目标价是1424元，相信很多人会觉得这是一个笑话。但我要说的是，当贵州茅台只有100多元的时候，如果你说未来的股价能够破1000元，有人也认为是笑话，但最终演变成事实。到贵州茅台500元一股的时候，如果你说贵州茅台股价能够破1000元，也有人认为是笑话，但最终也演变成了事实。现在贵州茅台已经突破1000元，东吴证券认为它能够达到1424元，还会是笑话吗？

首先我们要看贵州茅台股价的逻辑，贵州茅台股价的逻辑非常简单：

第一，贵州茅台的业绩好。虽然贵州茅台的体量已经非常大，增长难度在提升，但贵州茅台的业绩一直保持着多年的稳定，每年都能够给投资者带来丰厚的回报，零售也能保持两位数以上的增长，所以从基本面上来讲，贵州茅台业绩不存在任何问题，能够支持其股价继续攀升。

第二，贵州茅台具有特定性和不可替代性。这是贵州茅台股价高涨的根本原因，贵州茅台从某种意义上来说已经脱离了酒行业的限制，它代表的是一种酒文化，即便是在白酒行业中，也分为贵州茅台和其他白酒两类，没有人可以动摇贵州茅台的地位，而且由于稀缺性和文化的不可代替性，考虑到A股市场的牛短熊长，只要不迎来牛市行情，贵州茅台的股价会一路走高。

东吴证券给贵州茅台的目标价是1424元，如果让我给贵州茅台定价，可能我会更大胆一点，一股贵州茅台能够买一瓶贵州茅台酒，但对于我们散户股民来说，贵州茅台已经成为A股市场的奢侈品，我们买不起，也拿不起，只能是看看。

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给贵州茅台估价是最近三年一直没有间断的事情，股评专家在预估，券商，私募等机构也在预估。但是我个人认为给处于上涨趋势中的茅台估价是没有意义的事情，因为对多数的散户根本买不起一手的贵州茅台。截止今天收盘贵州茅台的股价是947元，买一百股贵州茅台就需要95000元。贵州茅台是给大资金投资者玩的，即便是能买得起一手茅台的投资者也未必会去买100股。

不断的给茅台加价是在忽悠散户接盘。从17年开始就不断有人给茅台估价，从400到700，到1000再到现在的1424元。贵州茅台的股价确实是在涨，但是大家可以看看买茅台的都是些什么人。在茅台的主力持仓中我们可以清晰的看的出，持有茅台的多数是基金，信托，一般法人等，自然人基本没有。在前十大股东中深圳市金汇荣盛财富管理有限公司，持有贵州茅台341.34万股，它持股数量排在第十位。前十大股东持股比例是75.89%，还剩下25%不到股份在外流通。如图所示这是贵州茅台的主力持仓情况，一页大概有15家投资机构，总共有62页也就是有15*62=930家机构投资者，从第十名的343.34万股开始不断减少，最后一名持有84股。十名以外的投资机构持股比例应该有7%左右，筹码基本都在机构手中，股价的涨跌也都是机构之间的相爱相杀，不管他们看多少我想和我们散户都是没有关系的。我们散户想接盘，但是实力不允许。

贵州茅台的估值已经高了。在A股市场上市值超过万亿的贵州茅台估值是最高的，现在贵州茅台的市净率超过10倍，市盈率超过30倍。而贵州茅台的年利润只不过350亿而已，不管是和银行还是市值没有它大的保险股相比它的估值都很高。而且年利润也远没有这些金融股多，即便是和同行业的五粮液相比它的估值也很高，五粮液现在的市净率6倍，市盈率20倍左右。不管纵向比还是横向比，贵州茅台现在的估值都已经很高了。东兴证券给茅台估值1424元，我们可以怀疑他别有用心，在A股市场上一但风口过去就是一地鸡毛。忽悠是没用的，散户心有余而力不足，茅台这样的股票才是真正做到了去散户化。

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