小米最高发售价22港元，会不会缩水？你看好小米未来股价走势吗？

小米发布招股书正式启动公开发售，小米集团披露的最新港股招股说明书显示，将全球发售21.80亿股（包括14.34亿股新B类股及7.45亿销售股）。香港发售1.09亿股（可重新分配），国际发售20.71亿股。最高发售价22港元。

这相较于之前的700亿到1000亿的估值确实有些差距，相当于腰斩。不过，这样的情况也属正常，之前的高估值其实是建立在小米集团优秀的媒体披露策略上，而其真实性确实有待考虑。心理学表明，当个人思维被媒体报道拉着前进时，媒体真实渐渐会化为意识真实，从而让人们慢慢相信事实就是如此。当整个市场冷静下来，仔细分析招股书的细节，发现，小米是难以支撑其高估值的。

雷军曾说要腾讯乘上苹果的估值，要知道，一个是社交游戏上的霸主，一个是智能手机业的霸主，想要这样的估值确实有些不切实际。从前景上考虑，我们知道，雷军对小米的定位为互联网公司，可以说，这样的说法充满了智慧，一家单靠硬件的企业上限是一定的，而如果是高科技互联网公司，前景是无穷的。

但就小米目前的情况来说，实现这样的目标确实有一定难度，首先，小米不具备核心科技，手机芯片，操作系统统统是别人的，仅靠压低价格走性价比路线总会走到尽头；其次，手机始终占小米营收大头，除此之外，小米手机销售集中在中低端，而这部分用户忠诚度极低，并不能保证在未来能有庞大的用户量支撑其理想的互联网业务；

最后，其生态链虽然完善，但目前市场依然有限，且未来市场竞争会很激烈。综上，小米确实支撑不起千亿估值，但就400多亿的估值倒还符合实际。另外，作为国内手机行业巨头，且是国内唯一一家打出互联网牌的手机公司，成长性虽有待时间检验，但在小米的优秀团队带领下，未来估计走势应该会表现不俗。

新商业纪事认为，不看好小米未来的股价走势。受香港资本市场的不景气影响，小米股价未来一段时间将面临巨大压力，小米市值很可能将在上市后出现较大幅度缩水。

1、首先我们看大环境，2018年以来恒生指数开始回调，已经出现长达半年的下跌，从最高的3.35万点跌到目前的2.9万点，但是目前还没有出现止跌回稳的迹象。

这样的情况下，选择在这个时候，小米登陆香港资本市场，势必会面临巨大的压力。

其实不仅小米，后续上市的美团等大陆互联网公司，也将面临这个压力。昨天美团提交了ipo，对于腾讯来说应该是一个利好，腾讯持有美团20%的股份，是大股东，但是我们可以看到，腾讯昨天下跌了2%，从年初开始至今，腾讯已经连续下跌了五个月时间了。

小米、美团背后，有许多美元基金的投资机构，随着美元加息，以及特朗普挑起的贸易战，美元正在大规模回流美国，小米、美团这个时候急匆匆在香港上市，也是方便投资人退出，只不过随着美元投资者的套现立场，这些新经济公司的股价恐怕要遭殃了。

2、小米自身没有形成持续稳定的盈利能力，这是对未来股价最大的不确定因素。

今年的互联网女王报告显示，全球智能手机增长已经见顶，就连印度这样的市场也进入饱和阶段。小米手机的主战场恰恰是印度。这意味着，手机行业进入存量博弈。小米的手机业务需要通过参与激烈的行业竞争，才能可能保住目前的优势，如果要进一步扩大优势，仅仅靠低价是不行的，华为、vivo、oppo今年的表现已经展现出强劲的创新能力。这对于小米来说，是一个巨大的警告。小米需要在技术上拿得出真正的创新性产品，而不仅仅是靠饥饿营销、粉丝运营，还是外观设计来夺得消费者的眼球。

在手机业务之外，小米还在进行大量的多元化业务布局，比如小米有品、小米之家、小爱音响等等，这固然有助于帮助小米分散主营业务下滑的风险，但是问题在于，这些多元化业务还处于孵化期，需要投入大笔的真金白银，短时间内无法指望它们来提供收入增长。

我想，这就是为什么雷军花了很大力气，但是小米的路演依然表现平平的原因所在。