前三季度经常项目顺差创历史同期新高，国际收支韧性足

11月4日，国家外汇管理局发布了2022年三季度及前三季度国际收支平衡表初步数据。数据显示，前三季度我国国际收支保持基本平衡。其中，经常账户顺差创历史同期新高，直接投资呈现净流入，跨境资金流动平稳有序。

中银国际证券全球首席经济学家管涛表示，基础国际收支状况强劲，继续在跨境资金流动中发挥稳定的基本盘作用，增厚了我国应对外部风险冲击的防火墙，体现了我国国际收支的韧性。

前三季度，我国经常项目顺差3104亿美元，为历史同期最高值，同比增长56%，顺差规模与同期国内生产总值（GDP）之比为2.4%，继续处于合理均衡区间。当季，经常项目顺差1440亿美元，同比增长74%。前三季度，经常项目顺差增加主要来自货物顺差扩大、服务逆差缩小，分别贡献了127%和17%。

管涛分析称，一是出口高增速带动货物贸易顺差扩大。前三季度，我国国际收支口径的货物贸易顺差5216亿美元，同比增长37%，为历史同期最高值。其中，货物贸易出口25306亿美元，同比增长10%；进口20090亿美元，同比增长5%。当季，货物贸易顺差2008亿美元，同比增长39%。

“今年以来，在海外通胀高企、主要央行大幅加息的背景下，全球经济动能有所放缓，主要国际组织竞相下调全球经济增速预测值。而我国出口仍表现出较强韧性，货物贸易出口结构不断优化，贸易伙伴多元化程度不断提高。”管涛表示。

今年前9个月，我国出口（按人民币计价，下同）累计同比增速13.8%，其中传统优势项目如纺织和服装出口同比增速12.7%，机电产品出口增速9.8%，汽车出口呈现量价齐升态势，出口金额同比增长67.1%。“这体现了中国全产业链和供应链的稳定优势和发展韧性，以及一揽子和接续稳增长政策逐渐落地生效的积极作用。”管涛说。

二是服务贸易逆差继续收窄。前三季度，我国服务贸易逆差656亿美元，较2021年同期低点收窄23%，当季服务贸易逆差292亿美元，同比小幅收窄4%。

与此同时，直接投资整体保持顺差，双向中长期跨境投资有序。前三季度，我国直接投资净流入469亿美元。其中，对外直接投资净流出1139亿美元，来华直接投资净流入1608亿美元，这表明，随着国内经济逐渐企稳回升向好，叠加一系列稳外资、稳外贸政策陆续出台，我国营商环境不断优化，高水平对外开放稳步推进，对于中长期外资的吸引力依然较强。

管涛表示，整体来看，前三季度，基础国际收支顺差累计3573亿美元，处于历史较高水平（1998年以来第五高）。今年以来，由于主要央行货币紧缩、全球大宗商品价格高涨，粮食和能源进口成本大幅上升，不少传统贸易顺差国家出现了较为罕见的逆差，叠加美元走强、主要非美元货币对美元纷纷出现贬值，进一步加大了国际收支失衡的压力。在此背景下，我国仍能保持较高规模的基础国际收支顺差，充分体现了作为大型开放经济体的体量优势和对外部门的韧性。

此外，交易引起的外汇储备资产增加，负估值效应导致外储余额下降。前三季度，我国储备资产累计增加577亿美元，其中外汇储备资产增加610亿美元。截至9月末，我国外汇储备余额为30290亿美元，较去年底下降2212亿美元，主要由于美元升值、主要非美元货币对美元贬值以及全球股票和债券资产价格下跌的影响，负估值效应累计2822亿美元。三季度，我国储备资产由二季度的小幅减少转为增加373亿美元，外汇储备资产增加388亿美元。当季，我国外储余额较二季度末下降423亿美元，负估值效应811亿美元，连续两个季度收敛。