从以量取胜到以质取胜，长城汽车超强盈利能力的底层逻辑

过去多年来，中国汽车市场飞速发展，以长城汽车为代表的头部自主品牌日益占据了半壁江山。而随着汽车市场日趋饱和，行业已然进入转型的关键期。

行业的变革往往会令市场洗牌，车企必须提前准备才能打赢一场胜仗。无论是组织架构的变革，强化森林生态体系，都显示出长城汽车正在全力向新能源转型。长城汽车的变化显而易见，业绩也随之大幅增长。长城汽车发布的财报显示，今年第三季度，长城汽车营业总收入373.5亿元，同比增长29.4%；归属于上市公司股东的净利润约25.6亿元，同比增长80.7%；扣非净利润为22.8亿元，同比增长181.3%。

深究这些数据发现，在这个以质取胜的时代，长城汽车高端车型销量占比提升，溢价能力的上涨带来利润空间。另一方面，长城汽车已经进入全面转型的阶段，完善的生态体系构建，不仅为品牌向上做了背书，先进技术的超前布局也提升了产品竞争力。而随着海外市场销量不断增加，长城汽车也正逐渐把海外市场作为公司营收的“第二增长极”。

高价值车型推动品牌向上

值得注意的是，即便前三季度在疫情、芯片短缺等因素影响下销量有所下降，但长城汽车营收和净利润依然显著增长。数据显示，长城汽车前三季度营收达994.8亿元，同比增长9.6%，净利润同比增长64.8%至81.5亿元。

销量下降净利润却大幅增长，主要原因就在于长城汽车具备较强的单车盈利能力、产品溢价提升，同时高价值车型占比有所增加。数据显示，今年前三季度，长城汽车平均单车售价达12.4万元，同比增长20.7%；20万元以上车型销量占比提升至14.6%。

汽车产业正在发生变革，已经从以量取胜进入到了以质取胜的阶段。而长城汽车已走向了追求效益的阶段，以产品品质和经营效益为先，产品结构得到不断优化。一个典型的例子是，长城汽车旗下坦克品牌销量大幅增长。坦克的定位是高端硬派越野，价格突破了20万元。今年前三季度，坦克累计销售8.9万辆，同比增长69.7%，在长城汽车整体销量中占比达11.1%，同比提升了近6个百分点。在强大的产品力和精准的市场定位下，坦克300、坦克500受到市场热捧，后者的售价接近40万元。

而对于自主品牌来说，过去多年来溢价能力难以提升，打破20万元的价格天花板似乎成为了一种魔咒。坦克品牌的出现在某种程度上重塑了自主品牌的形象，极强的单车盈利能力也对长城汽车业绩做出了贡献。

过去多年来，长城汽车旗下哈弗品牌占据了大部分销量。居安思危，哈弗并未止步不前。今年8月，哈弗品牌宣布了2030年停售燃油车，全新的混动车型第三代H6 DHT-PHEV已经上市。而随着长城汽车产品结构的不断优化，坦克、魏牌等高端车型开始走强的同时，品牌价值也将逐步提升。

以魏牌为例，过去，魏牌的产品在15万-20万元的市场中进行拼杀，如今魏牌的志向是成为一个向上突破的战略级高端智能新能源品牌，冲击20万～40万元价格区间的市场份额。其中，摩卡DHT-PHEV的售价已经触及到30万元级的市场。此外，纯电动品牌欧拉的结构不断调整，今年年初定位较低的黑猫、白猫两款车停订，随着芭蕾猫、闪电猫等进阶产品的推出，拉升品牌形象的同时增加了盈利能力。

持续筑强森林生态体系

显然，长城汽车吹响了全面转向新能源的号角。今年前三季度，长城汽车研发总投入达85.4亿元，同比增长64.7%，占营业收入比重达8.59%，主要用于在新能源与智能化等高新技术领域研发布局。而长城汽车能够快速焕新产品、结构不断优化，根本原因在于森林生态体系的赋能，这也是其电动化和智能化产品能够迅速落地且得到市场反响的秘密武器。

随着汽车市场竞争的加剧，单纯依靠卖车以量取胜的时代早已一去不复返，行业已然进入了全产业链竞争的阶段，包括上下游的质量安全和合规性审查，以及上下游的完整成本控制。在这样的大背景下，车企之间的竞争升级，打造一套完整的生态体系至关重要。

新能源领域的竞争，不仅是企业之战，也是生态之战。新能源产业拥有极其复杂的产业链体系，而想要打造领先优势，就必须打造一个良性的新能源产业链生态。依托森林生态体系，长城汽车已经构建起覆盖动力电池、智能驾驶、动力系统、智能座舱、整车底盘设计、电子电气架构、未来能源等产业链上、中、下游完整的产业生态。

光大证券近日发布的一份研报显示，预计用户细分品类的精准定位 自动驾驶功能导入、以及车型迭代周期加快，有望驱动平均售价稳步抬升，规模效应带动单车生产成本下降。长城汽车在动力系统技术革新、核心零部件自研以及自动驾驶推进方面，处于传统车企转型的头部阵营，预计或为转型智能电动化最有可能成功的传统车企之一。

全球化战略迈向新高度

当前，国内车市趋于饱和，海外市场正在成为中国车企寻求的突破口和重要方向。车企出海不仅可以缓解潜在的产能过剩危机，更重要的是当车企能够在海外市场占据一席之地时，其品牌力就能够得到极大的拉升。全球化是车企未来持续盈利必然要走的方向，而全球化战略的深入布局是中国车企能够在国际市场站稳脚跟的根基。

长城汽车是最早布局海外市场的车企之一，而“走出去”显然已经不只是将产品卖出去，更是在海外通过建厂、设立研发中心等多种手段开拓海外市场。长城汽车产品出口到170多个国家和地区，海外销售渠道超700家，目前海外累计销量超100万辆，以及在巴西、泰国等国建立全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、巴基斯坦等地拥有多个KD工厂组成的全球化生产布局。

同时，更多的全新市场也在开拓进行中，长城汽车依托于技术以及车型优势逐步扩大海外影响力。如今，海外市场已成为长城汽车销量第二增长极。今年前三季度，长城汽车海外销量达11.2万辆，同比增长14.1%。其中，9月海外市场销量达1.9万辆，同比增长64.7%，占新车销售比重达20.1%。

长城汽车正逐渐把重磅产品推向海外市场，为全球用户打造全新的出行体验。哈弗第三代H6 DHT-PHEV日前在泰国正式上市，首次登陆海外市场，全球化新能源车型哈弗第三代H6 HEV、哈弗JOLION HEV也助力南非市场加速进入新能源时代。

不久前，长城汽车携魏牌摩卡PHEV（Coffee 01）、拿铁PHEV（Coffee 02），欧拉好猫、好猫GT、闪电猫等新能源产品在巴黎车展亮相，魏牌摩卡PHEV（Coffee 01）和欧拉好猫正式在欧洲上市。“欧洲是长城汽车最重要的海外市场之一，巴黎车展是长城汽车向欧洲市场展示长城汽车品牌和产品的最佳机会。长城汽车正在研究汽车行业碳排放的整个生命周期，到2025年，将推出50多款新能源产品。”长城汽车欧洲区域总裁孟祥军在巴黎车展上表示。

据其他媒体消息，现阶段摩卡PHEV（Coffee 01）的目标市场是德国、瑞典、以色列，2022年-2023年将聚焦德国、奥地利等，以及西班牙等国销售布局。按照计划，2023年-2024年拿铁PHEV（Coffee 02）将在欧洲市场正式上市，同时布局法语区市场，如法国、比利时等，从而向整个欧洲市场拓展。

在欧亚市场，长城汽车还与哈萨克斯坦地区的合作伙伴AstanaMotors与9月签署了KD组装合作意向备忘录，为双方开展更深入的合作奠定了坚实基础。而随着全球化战略加速落地，海外市场已成为长城汽车高价值产品占比持续提升的强动力。

当下，中国汽车出口迎来百年不遇的绝佳时机。过去，中国车企出海主要聚焦在第三世界国家，这是因为欧美市场壁垒高，难以进入。但在新能源车时代，长城汽车等中国车企竞争力快速提升，欧洲市场为中国车企打开了一扇大门。乘联会数据显示，今年前8月，中国车企已向欧洲出口产品19.3万辆，超过去年全年。

进军欧洲市场被看作是长城汽车全球化战略迈向了新的高度。但对于中国车企来说，全球化依然是一场持久战，必须具备全球布局和驾驭的能力，付出更多的资源和精力去挑战。长城汽车不断深化全球化战略，这将为未来海外市场全面开花打下坚实的基础。

从三季度成绩来看，长城汽车全力向新能源转型已经初现成果。而在汽车电动化、智能化竞争的下半场，长城汽车一系列的动作表明其已经做好了充足的准备。厚积薄发，全面发力新能源的长城汽车，定将在森林生态体系的赋能下打赢一场胜仗。