温彬：各项政策效应进一步发挥，四季度增速有望快于三季度

10月26日的国常会主要有三项议题，包括部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，部署加快释放扩消费政策效应，以及要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展。

这是二十大之后的第一次国常会。会议首先强调，要全面学习把握落实党的二十大精神。一分部署、九分落实。各部门要继续勤勉履职抓落实，做好经济社会发展工作。

事实上，二十大报告对于经济工作有新的指示，包括“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”“着力扩大内需，增强消费对经济发展的基础性作用和投资对优化供给结构的关键作用”等，继续强调“发展是党执政兴国的第一要务”。

从本周公布的主要宏观数据来看，三季度经济同比增长3.9%，扭转了二季度的下行态势，延续恢复向好势头。但9月份服务业、消费、出口、民间投资指标等出现放缓，表明经济的内生动能需要进一步整固。

所以，在二十大政策的延长线上，结合当前的经济形势，此次国常会特别要求通过抓落实持续释放政策效应，保持经济运行在合理区间。

具体而言，一是继续狠抓稳经济一揽子政策落地。督导和服务工作组要继续督导协调解决问题。二是更大激发市场活力和社会创造力。坚持改革开放，深化“放管服”改革，优化营商环境。对相关措施要督促检查落地。三是各地各方面都要履职尽责保民生，兜牢基本民生底线。

在听取财政金融政策工具支持重大项目建设和设备更新改造情况汇报之后，会议要求推动扩投资促消费政策加快见效。

扩投资方面，两项近期出台的政策工具仍被委以重任：一方面，通过政策性、开发性金融工具推动项目加快开工建设。会议还强调要“支持民间投资参与重大项目”，以力图扭转近期民间投资的下行态势；另一方面，要加快设备更新改造贷款投放，同等支持采购国内外设备，扩大制造业需求并引导预期。

促消费方面，一是扩大以工代赈以促就业增收入带消费。相比于西方国家疫情期间直接向居民发钱的做法，以工代赈的方式更具可持续性。二是将消费类设备更新改造纳入专项再贷款和财政贴息支持范围。这一政策工具此前已涵盖教育、卫生健康等10个领域；三是因城施策支持刚性和改善性住房需求。

此次会议的第三项议题是要求要继续落实好增值税留抵退税即申即退举措，同时强化对小微企业、个体工商户的退税服务，确保应退尽退快退，保市场主体、保就业和民生。

需要强调的是，今年实施的大规模增值税留抵退税政策，对助企纾困、稳经济发挥了关键作用。前三季度制造业投资之所以能够保持在两位数的增长水平，与退税、减税政策对企业现金流的改善密不可分。实际上，通过减轻市场主体税费负担，进而实现“放水养鱼”“水深鱼归”“水多鱼多”的良性循环，亦是本届政府的重要成绩。

9月28日，总理曾在稳经济大盘四季度工作推进会议上强调，四季度经济在全年份量最重，不少政策将在四季度发挥更大效能，要增强信心，抓住时间窗口和时间节点，稳定市场预期。二十大之后的首次国常会对此作了重申。

我们倾向于认为，随着各项政策效应的进一步发挥，四季度经济增速有望较三季度加快。

（温彬系中国民生银行首席经济学，王静文系中国民生银行研究院宏观研究中心主任）

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